Проектное финансирование в банках: проблемы и перспективы его развития

При инициировании инвестиционного проекта основной составляющей успеха является выбор эффективной формы его финансирования. Одним из востребованных методов финансирования проектов является проектное финансирование. Широкое распространение практика применения проектного финансирования получила в конце прошлого века после реализации крупных проектов в топливно-энергетическом секторе. 

Проектное финансирование представляет собой форму финансирования инвестиционных проектов, при которой генерируемые денежные потоки специально созданной для целей проекта компании являются источником возврата заемных средств и отдачи вложенных собственных средств инвесторов.

Проектное финансирование – механизм организации финансирования инвестиционного проекта, при котором все проектные риски распределяются между его участниками, а гарантией возврата кредитов является исключительно экономический эффект от реализации проекта, т.е. доходы, которые будет генерировать проект в будущем.

Проектное финансирование представляет собой финансирование самостоятельной хозяйственной единицы из различных источников: национальных и зарубежных, частных и государственных, из кредитных организаций, компаний нефинансового сектора экономики и т.д. В отличие от обычного кредита, при котором заемщик или организатор берет на себя полностью все риски, при проектном финансировании они распределяются между заемщиком, кредитором и, как правило, третьей стороной. Гарантией кредита является только экономический эффект от реализации проекта, т.е. доходы, которые будут получены в перспективе созданным или реконструированным предприятием [30, с. 134].

Важное значение для понимания сущности данного понятия имеет ряд специфических черт проектного финансирования. Как отмечает И. В. Ильин, анализируя классические и современные исследования теории и практики применения проектного финансирования, можно выделить ряд особенностей данного способа управления реализацией проекта:

– формирование специального юридического лица, называемого проектной компанией, которое выступает собственником активов проекта;

– формирование системы распределения проектных рисков посредством создания системы контрактов между проектной компанией и прочими участниками проекта таким образом, чтобы риски и справедливое вознаграждение за риск были закреплены за сторонами, способными наиболее успешно управлять соответствующими рисками;

– формирование капитала проектной компании, имеющего высокую долю заемных средств (как правило, от 70% до 90%), и его использование только в целях реализации соответствующего проекта;

– привлечение капитала по более высоким процентным ставкам, чем посредством традиционного корпоративного финансирования, что связано с более низкой ликвидностью долга соответствующего проекта, а также с необходимостью формирования системы контроля, заключения многосторонних соглашений и необходимостью дополнительного раскрытия информации по проекту;

– статус проектной компании позволяет использовать денежные потоки, генерируемые проектными активами, только на покрытие эксплуатационных расходов, обслуживание долговых обязательств и на выплату дивидендов акционерам. При этом менеджменту проектной компании запрещено принимать решения о реинвестировании прибыли [13, c. 20].

Кроме того, важно отметить, что соглашения (контракты, договоры) (рисунок 1.1), наличие и состав которых определяется уникальностью каждого отдельно взятого проекта, являются также важным типом гарантий для заимодавцев. Подобные соглашения обеспечивают перераспределение рисков среди участников проекта.

ЗАО «МТБанк» было создано 14 марта 1994 года и стало первым в Республике Беларусь банком с участием иностранного капитала.

В настоящее время обслуживание клиентов ведется в 127 отделениях банка, расположенных по всей стране.

ЗАО «МТБанк» – член Ассоциации белорусских банков, Сообщества всемирных межбанковских финансовых коммуникаций (S.W.I.F.T.), международных платежных систем VISA International и MasterCard. С начала своей деятельности Банк является универсальным и имеет на белорусском рынке репутацию надежного банка. В настоящее время Банк является одним из лидеров в выдаче банковских гарантий в пользу БАМАП.

МТБанк активно сотрудничает с ОАО «Банк развития Республики Беларусь» и международными финансовыми институтами, как Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Международная финансовая корпорация (IFC), Нидерландская компания финансового развития (FMO), АКА Ausfuhrkredit-Gesellschaft mbH, международный финансовый институт NEFCO (Финляндия), Немецкий инвестиционный фонд IIV Mikrofinanzfonds и др.

Также с 2006 года МТБанк является первым банком-участником Глобального Договора ООН в Беларуси – общепризнанной инициативы ООН в области корпоративной социальной ответственности.

В 2006 и в 2009 году МТБанк стал победителем ежегодного профессионального конкурса «БРЭНД ГОДА» в почётной номинации «Социально-ответственный брэнд».

По итогам работы за 2007, 2008, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013, 2014 годы ЗАО «МТБанк» был отмечен наградами Deutsche Bank Straight-Through Processing (STP) Excellence Award за превосходное качество обработки платежей в долларах США.

Министерство по налогам и сборам Республики Беларусь присвоило ЗАО «МТБанк» звание «Лучший налогоплательщик-организация» по итогам работы в 2011 году.

По итогам 2012 и 2013 годов МТБанк стал обладателем звания «Брэнд-лидер в социальных сетях».

В 2013, 2014 и 2015 годах МТБанк становился обладателем престижной банковской награды Commerzbank AG – STP Award за высокое качество исполнения переводов.

В 2014 году МТБанк завоевал первое место в номинации «Самый открытый банк».

В 2015 году на Всемирной неделе предпринимательства Банк развития Республики Беларусь вручил МТБанку Диплом в номинации «Самый динамичный рост в поддержке малого и среднего предпринимательства».

В 2015 году авторитетный финансовый журнал «The Banker» (Лондон, Великобритания) наградил ЗАО «МТБанк» званием «Банк года Беларуси».

В 2016 году МТБанк получил звание лучшего белорусского банка, став обладателем Гран-при премии «Банк года-2015».

В 2017 году МТБанк стал серебряным призером в категории «Банки» в Потребительской номинации конкурса «БРЭНД ГОДА», а карта рассрочки «Халва» завоевала золотую медаль в категории «Карты рассрочки» в Потребительской номинации.

В 2017 году по результатам конкурса «Банк года-2016» МТБанк стал самым награждаемым финансовым учреждением Беларуси. Банк получил 7 наград в разных номинациях: 2 первых, 3 вторых и 2 третьих места, в том числе первое место в номинации «Выбор пользователей».

В 2018 году МТБанк подтвердил звание лучшего белорусского банка, завоевав Гран-при премии «Банк года-2017».

В 2019 году МТБанк завоевал четыре награды премии «Банк года – 2018», номинации за первое место - «Лучший средний банк», «Лучший банк с национальным капиталом» и «Выбор пользователей портала Myfin.by – 2018».

Карта Халва второй раз подряд выиграла награду «Бренд-года», оказавшись лучшей в своей категории по итогам народного голосования.

MTBankFX получила сразу 5 престижных наград по итогам 2018 года - первое место в номинации «Лидер по количеству привлеченных средств клиентов на рынке Форекс» и второе в номинации «Лидер по количеству клиентов и совершенных ими операций с положительным финансовым результатом». Кроме того MTBankFX стал абсолютным победителем по версии премии Broker.by в номинациях: «Самый популярный брокер», «Лучшее качество обслуживания» и «Лучшее обучение для начинающих».

В настоящее время обслуживание клиентов ведется в 127 отделениях банка, расположенных по всей стране.

В Республике Беларусь роль банков в проектном финансировании незначительна. Это обусловлено прежде всего тем, что данный механизм не получил такого широкого распространения, как в ряде стран, например, в России, где банки участвуют в реализации крупномасштабных проектов в сфере добывающей промышленности. В Беларуси аналогичных проектов немного, как и инвесторов, готовых рисковать своими средствами в особо крупных размерах. Маломощными являются коммерческие банки республики, которые не в состоянии кредитовать такие проекты. Сдерживающим распространение проектного финансирования фактором является также недостаток квалифицированных специалистов как у компаний-инициаторов проектов, так и в банковских структурах. Кроме того, в Республике Беларусь ряд финансовых инструментов и механизмов, успешно применяемых в других странах (финансирование проектов за счет средств инвестиционных фондов и банков развития, создание и функционирование производственных кластеров, деятельность венчурных фондов и др.), не закреплен в законодательном порядке.

Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Республике Беларусь осуществляется несколькими нормативными правовыми актами. До 2015 г. основным документом, регламентирующим инвестиционную деятельность в Республике Беларусь, был Инвестиционный кодекс, который на момент принятия создал предпосылки формирования прозрачных правовых основ для деятельности инвесторов, предоставления гарантий защиты их прав на территории Республики Беларусь. Однако правовые условия осуществления инвестиционной деятельности, прописанные в Кодексе, являлись одинаковыми как для иностранных, так и для отечественных инвестиций и не предполагали специальных льгот или преференций. В результате со временем данный документ приобрел в значительной степени рамочный характер и впоследствии утратил свою силу. В 2009 г. был принят Декрет Президента Республики Беларусь № 10 «О создании дополнительных условий для инвестиционной деятельности в Республике Беларусь». Декретом закреплены обязательные условия заключения инвестиционных договоров, а также предоставляется возможность их расширения исходя из отраслевой направленности и специфики инвестиционного проекта [23].

С учетом практики реализации инвестиционных проектов в Республике Беларусь инвесторам, заключившим договоры, предлагаются общие преференции, такие как предоставление земельного участка в аренду без проведения аукциона и ввоз технологического оборудования и запасных частей к нему для объектов, связанных с реализацией инвестиционного проекта, без уплаты таможенных пошлин и налога на добавленную стоимость. Кроме того, инвестор освобождается от уплаты государственной пошлины за выдачу специальных разрешений иностранным гражданам, привлекаемым инвестором для реализации инвестиционного проекта, на занятие трудовой деятельностью в стране, а иностранные граждане - от уплаты государственной пошлины за выдачу разрешений на временное проживание в Республике Беларусь.

Закон Республики Беларусь № 53-3 «Об инвестициях» предусматривает совершенствование базового инвестиционного законодательства на основе использования мирового опыта в данной сфере. Он включает положения, определяющие способы судебной защиты, гарантии и права инвесторов, однако не регламентирует вопросы государственного финансирования и предоставления государственной поддержки инвестиционных проектов и исключает прямое участие государства в инвестиционной деятельности.

Вместе с тем, несмотря на отсутствие в стране нормативной базы по проектному финансированию, отдельные его принципы и элементы применяются в банковском кредитовании. 

Так, ОАО «Белгазпромбанк» реализовал ряд крупных инвестиционных проектов (строительство торговых объектов сетей «АЛМИ» и «Евроопт», логистических центров, создание промышленных объектов, возведение жилых домов), в том числе с участием ЕБРР и других международных финансовых институтов, а с 2010 года проектное финансирование выделено банком как отдельный банковский продукт. 

В 2014 г. между ОАО «Белгазпромбанк» и ЕБРР подписано соглашение об открытии белорусскому банку новой кредитной линии в размере 20 млн евро сроком на 7 лет. Полученные средства направляются на поддержку малых и средних предприятий, реализующих проекты по строительству, реконструкции или покупке собственных офисных помещений, складов, производственных и торговых объектов, парников, объектов капитального строительства сельскохозяйственного назначения, а также иных коммерческих площадей [23].

В марте 2015 г. ОАО «Белгазпромбанк» объявил о запуске специальной программы финансирования энергоэффективных проектов «Эффект бережливости», которая рассчитана на частные предприятия и компании промышленного сектора, сектора коммерческой недвижимости, возобновляемых источников энергии, а также поставщиков энергоэффективных технологий. ЕБРР предоставил ОАО «Белгазпромбанк» кредит на 13 млн долл. на развитие энергоэффективных проектов.

К механизму проектного финансирования в последнее время стали проявлять интерес также такие коммерческие банки, как ОАО «Белагропромбанк», ОАО «БПС-Сбербанк», ОАО «Приорбанк». Так, ОАО «БПС-Сбербанк» и Экспортно-импортный Банк Тайваня в 2014 г. заключили Соглашение о кредитной линии, что будет способствовать укреплению позиций БПС-Сбербанка в области проектного финансирования. Также в сентябре 2017 г. ОАО «БПС-Сбербанк» совместно с лизинговой компанией БПС-Лизинг заявил о готовности открыть проектное финансирование на сумму в 250 млн долл. 

Проведенное теоретическое исследование банковского проектного финансирования, являющегося долговой формой финансирования инвестиционных проектов, при которой банки выступают участниками процесса по предоставлению и освоению капитала, позволяет отметить, что проектное финансирование выступает наиболее эффективной формой привлечения и организации инвестиций в реальный сектор экономики. Основной отличительной чертой проектного финансирования является создание для реализации проекта специальной проектной компании, а обеспечение долга осуществляется за счет денежного потока, генерируемого деятельностью этой компании, при этом риски делятся между всеми участниками проекта соразмерно. 

Сравнение с другими формами организации финансирования инвестиционных проектов позволило сделать вывод, что главным отличием проектного финансирования от государственного и корпоративного финансирования является именно рациональное разделение рисков между всеми участниками проекта. При общей схожести с венчурным финансированием проектное отличается меньшими рисками реализации проекта, а также сферами применения и объемом финансирования. Как правило, проекты, структурированные на принципах проектного финансирования, – это крупные проекты, реализуемые с помощью проверенных технологий и при минимизации рисков. 

В Республике Беларусь роль банков в проектном финансировании незначительна, что обусловлено прежде всего следующей спецификой текущего уровня развития экономики страны:

– данный механизм не получил такого широкого распространения, как в ряде стран, например, в России, где банки участвуют в реализации крупномасштабных проектов в сфере добывающей промышленности;

– в стране почти отсутствует опыт реализации аналогичных проектов; 

– наблюдается нехватка как институциональных, так и частных инвесторов, готовых рисковать своими средствами в особо крупных размерах;

– маломощными являются коммерческие банки республики, которые не в состоянии кредитовать крупные проекты;

– наблюдается недостаток квалифицированных специалистов как у компаний-инициаторов проектов, так и в банковских структурах;

– кроме того, в Республике Беларусь ряд финансовых инструментов и механизмов, успешно применяемых в других странах (финансирование проектов за счет средств инвестиционных фондов и банков развития, создание и функционирование производственных кластеров, деятельность венчурных фондов и др.), не закреплен в законодательном порядке.