Государственное регулирование валютного курса

Каждая страна имеет собственную национальную валютную систему; ее часть, которая используется для создания обменных курсов и совершения международных платежей, называется денежной системой.

Национальная валютная система - это форма организации валютных отношений определенной страны, которая определяется национальным законодательством.

Обменный курс - это цена единицы национальной валюты, выраженная в денежных единицах других стран [1, с. 50].

В западной экономике проблема определения обменного курса была формально возведена в ранг теории только в 1970-х годах. XX век. До тех пор не было никаких объективных условий для формирования этой области знаний. Причина повышенного интереса к курсам заключается в следующем:

- постепенная либерализация рынков товаров и капитала и, таким образом, переход от анализа закрытых экономических систем к открытым экономическим системам в 60-60-е годы. XX век;

- внедрение гибкой системы обменного курса с 1971 года.

Как и на любом рынке, спрос на валюту и ее предложение    сосредоточен на валютном рынке, а цена валюты формируется как особый товар. Цена единицы валюты, выраженная в национальной валюте, - это обменный курс. Таким образом, обменный курс выражает соотношение между денежными организациями разных стран [4, c. 36].

Валютный курс устанавливается в зависимости от соотношения спроса на национальную валюту и предложения национальной валюты на валютном рынке Forex (foreign exchange market) и графически представлен на рисунке 1.1 (а), где е – валютный курс фунта, т.е. цена 1 фунта, выраженная в долларах, D – кривая спроса на фунты, S- кривая предложения фунтов. Кривая спроса на валюту (на фунты) имеет отрицательный наклон, поскольку чем выше валютный курс фунта, т.е. чем выше цена фунта в долларах, тем больше долларов должны заплатить американцы, чтобы получить в обмен 1 фунт, следовательно, тем меньше будет величина спроса на фунты со стороны американцев. Кривая предложения валюты (фунтов) имеет положительный наклон, так как чем выше валютный курс фунта, тем больше долларов получат англичане в обмен на 1 фунт, и поэтому тем выше будет величина предложения фунтов. Равновесный валютный курс устанавливается в точке пересечения кривой спроса на фунты и кривой предложения фунтов [10, с.115].

Существует ряд теорий и моделей валютного курса. Остановимся на основных из них.

1. Теория паритета покупательной способности

Была предложена после Первой мировой войны шведским экономистом Густавом Касселем. Согласно ей, стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции [2, c.109].

Теория исходила из превалирующей в те времена идеи, что валютные курсы обязательно должны быть как-то связаны с уровнями внутренних цен. В ней действовал т.н. "закон одной цены"

Закон одной цены (lawofoneprice)  в условиях совершенной конку-ренции один и тот же товар в различных странах имеет одинаковую цену, если она выражена в одной и той же валюте.

Закон одной цены относится к цене одного конкретного торгуемого товара, который продается в нескольких странах. Из-за несовершенства конкуренции, и прежде всего наличия транспортных расходов и межстрановых торговых барьеров, закон одной цены в чистом виде не соблюдается.

2. Монетарная модель (денежная теория валютного курса)

Денежная теория валютного курса состоит в том, что валютный курс национальной валюты определяется относительным спросом и предложением денег между двумя странами.

Денежная теория валютного курса исходит из того, что валютный курс - это прежде всего денежный феномен. На его основе деньги одной страны обмениваются на деньги другой страны. Поэтому в долгосрочной перспективе уровень валютного курса зависит от спроса и предложения национальной валюты в каждой из стран. Предложение денег представляет собой выпуск денег в обращение денежными властями и их последующее расширение за счет денежного мультипликатора. Спрос на деньги пропорционален уровню цен, зависит от но¬минальной процентной ставки и реальных доходов и показывает потребность в реальных денежных остатках. Денежный рынок внутри страны находится в равновесии, когда внутренний спрос на деньги равен их предложению, определяя тем самым равновесную процентную ставку и соответствующий ей размер реальных денежных балансов. 

Национальная валютная система - это форма организации валютных отношений данной страны, определяемая национальным законодательством.

Режим обменного курса характеризует процедуру установления обменных курсов валют.

Различают фиксированные «плавающие» обменные курсы и их варианты, сочетая в различных комбинациях отдельные элементы фиксированных и «плавающих» ставок.

Основными принципами государственного валютного регулирования в Республике Беларусь являются:

– приоритет экономических мер валютного регулирования, постепенный отказ от административных методов воздействия на субъекты валютного рынка;

– постепенное сокращение объема операций, подлежащих валютному регулированию со стороны государства;

– обеспечение защиты прав и интересов экономических агентов в сфере валютного регулирования;

– единство и взаимодополняемость валютного и валютного регулирования с другими блоками государственной макроэкономической политики;

– контролировать девальвационные ожидания экономических агентов (ожидания относительно будущего падения рыночной стоимости национальных денег).

Средний официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам в декабре 2019 г. относительно ноября 2019 г. уменьшился: к доллару США - на 2,5 процента, к евро - на 2,9 процента; к российскому рублю - на 3,8 процента.

Средний курс белорусского рубля в годовом выражении (декабрь 2019 г. к декабрю 2018 г.) увеличился по отношению: к доллару США - на 1,1 процента; к евро – на 3,6 процента; к российскому рублю - уменьшился на 5,4 процента.

За декабрь 2019 г. обменный курс белорусского рубля изменился следующим образом: к доллару США - увеличился на 0,5 процента; к евро - уменьшился на 1 процент; к российскому рублю - уменьшился на 3,2 процента.

Обменный курс белорусского рубля на конец декабря 2019 г. сложился следующим образом:

- к доллару США - 2,1036 рубля за 1 доллар США;

- к евро - 2,3524 рубля за 1 евро;

- к российскому рублю - 3,4043 рубля за 100 российских рублей. 

Средний официальный курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам в ноябре 2020 г. относительно октября 2020 г. изменился следующим образом: к доллару США - увеличился на 0,1 процента, к евро - уменьшился на 0,3 процента, к российскому рублю - уменьшился на 0,6 процента.