Механизм денежной трансмиссии: основные концепции

Нынешняя кредитная система предполагает собой многоуровневый механизм сбережения и перераспределения денежных ресурсов. Она складывается из соответствующих ключевых звеньев: 

1. Центральный банк, государственные банки.

2. Банковский сектор: коммерческие банки, сберегательные банки, инвестиционные банки, специализированные торговые банки.

3. Специализированные небанковские кредитно-финансовые учреждения: страховые компании, инвестиционные компании, финансовые компании, благотворительные фонды.

Приведённая трёхуровневая структура кредитной системы характерна для большинства промышленно развитых стран, в частности США, стран Западной Европы, Японии. Однако по степени развития тех или иных звеньев отдельные страны значительно отличаются друг от друга. Кредитная система США является наиболее развитой, на нее ориентируются промышленно развитые страны при формировании своей кредитной системы. Тем не менее, каждая страна имеет свои особенности [5, с. 112].

В свою очередь, кредитные системы развивающихся государств в целом работают плохо. Основная масса этих государств, включая Беларусь, имеют двухуровневую систему, представленную центральным банком и системой коммерческих банков.

Нет сомнений, что государство должно стремительно вмешиваться в экономику с целью поведения собственной социально-экономической политики и замещения рыночного механизма там, где он может дать сбой. Существует два ключевых способа:

- прямое административное вмешательство (установка цен);

- косвенное экономическое регулирование (выработка и осуществление государством денежно-кредитной политики).

Трансмиссионный механизм монетарной политики является крайне сложным. Имеется много каналов, по которым он действует, и нет уникальной и совершенной модели, которая дает его описание. Значение отдельных каналов отличается во всех странах, а это значит, что иностранный опыт не может быть легко использован, необходимо проводить собственный анализ. Оценка трансмиссионного механизма монетарной политики в условиях переходной экономики задача исключительно непростая. Однако ее решение, в частности применительно к условиям Республики Беларусь, позволило бы повысить эффективность монетарной политики. Поэтому представляется необходимым активизировать научно-прикладные исследования по данному вопросу. 

При этом следует подчеркнуть, что простое заимствование зарубежных концепций трансмиссионного механизма без учета сложившихся особенностей экономики нашей страны не позволит получить практически значимые результаты. Понятие трансмиссионного механизма Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики впервые появился в кейнсианском анализе. Трансмиссионным или передаточным механизмом (transmission mechanism of monetary policy) Кейнс назвал систему переменных, через которую предложение денег влияет на экономическую активность. Кейнс считал, что денежно-кредитное регулирование, изменение объема денежного предложения оказывают влияние на воспроизводство только путем воздействия на инвестиционный процесс, и только в том случае, если оно способно изменить психологическую ситуацию на денежном рынке, снизив норму процента. Рассмотрение не только процентной ставки, но и цен на другие активы при анализе трансмиссионного механизма монетарной политики впервые предложено М. Фридманом. 

Анализ особенностей денежной трансмиссии в конкретной экономике имеет важное прикладное значение, поскольку его результаты могут быть положены в основу разработки системы мер в сфере монетарной и валютной политики, а также финансовых программ государственного макроэкономического регулирования. В Беларуси действуют кредитный канал, канал валютного курса и канал процентной ставки (примерно в таком порядке по степени значимости). Однако конкретные особенности белорусской экономики, прежде всего использование валютного курса как номинального якоря, ограниченность потоков капитала, относительно пассивная роль банков в кредитовании и, в более общем плане, настойчивое прямое вмешательство государства в экономику, сильно влияют на прочность и предсказуемость трансмиссии. 

Экономика Республики Беларусь, которая в основном контролируется государством и отличается высоким уровнем концентрации, явно нуждается в эффективной денежно-кредитной политике, используемой в качестве инструмента макроэкономической корректировки. Важной проблемой является устранение факторов, ограничивающих реализацию политики Национального банка Республики Беларусь. Существующие цели обязывают Национальный банк решать множество задач, в частности, касающихся валютного курса, целевого кредитования, рекапитализации банков, доли безнадежных ссуд, заработной платы, привязанной к доллару США, прямого дотирования убыточных сельскохозяйственных предприятий. Возможности Национального банка Республики Беларусь также ограничены непредсказуемыми условиями экономической политики и недостаточным взаимодействием и обменом информацией с Правительством. 

В результате проведенного в курсовой работе исследования, было выяснено, что денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мер, принимаемых Национальным Банком в области денежного обращения и кредитных отношений для придания макроэкономическим процессам необходимого направления развития.

Цель денежно–кредитной политики – контролировать денежную массу и уровень ссудного процента. Это делается для регулирования денежной массы в стране. Основными инструментами денежно–кредитной политики являются: манипулирование нормой обязательных резервов; операции на открытом рынке ценных бумаг и – изменение учетной (дисконтной) ставки процента. Существуют два подхода к осуществлению монетарной политики: использование правил и дискреционное принятие решений. Как использование правил, так и дискреционная политика имеют свои преимущества и недостатки. Преимущества одного подхода одновременно являются недостатками другого. Основное преимущество правил заключается в их прозрачности и постоянстве во времени, тогда как дискреционная политика более гибкая и может использовать больше разной информации для принятия решения.

На данный момент в Республике Беларусь установлен режим монетарного таргетирования, характерными чертами которого являются закрепление ценовой стабильности, ежегодное установление количественного значения цели по инфляции, использование широкой денежной массы в качестве промежуточного ориентира, реализация курсовой политики в режиме плавающего курса и др.

В Беларуси действуют кредитный канал, канал валютного курса и канал процентной ставки (примерно в таком порядке по степени значимости). Однако конкретные особенности белорусской экономики, прежде всего использование валютного курса как номинального якоря, ограниченность потоков капитала, относительно пассивная роль банков в кредитовании и, в более общем плане, настойчивое прямое вмешательство государства в экономику, сильно влияют на прочность и предсказуемость трансмиссии.