Валютный курс как объект макроэкономического анализа Республики Беларусь

К основополагающим принципам государственного валютного регулирования в Республике Беларусь можно отнести:

- приоритет экономических мер валютного регулирования, постепенный отказ от административных методов воздействия на субъекты валютного рынка;

- постепенное сокращение объема операций, подверженных валютному регулированию со стороны государства;

- обеспечение защиты прав и интересов экономических агентов в сфере валютного регулирования;

- единство и взаимодополняемость денежно-кредитного и валютного регулирования с другими блоками макроэкономической политики государства;

- контроль за девальвационными ожиданиями экономических агентов (ожиданиями в отношении будущего падения курсовой стоимости национальных денег

При реализации данных принципов необходимо учитывать:

- сравнительные преимущества рыночного регулирования валютного курса (относительно «свободное» плавание курса) или поддержание государством заданных его параметров (как правило, в рамках коридора крайних значений). Здесь, например, рост девальвационных ожиданий и обострение проблем страхования от валютных рисков во внешнеторговых операциях в первом случае соотносится с издержками поддержания относительной стабильности курса (это и возможный рост реального курса национальных денег в случае превышения темпов инфляции над темпами девальвации, и риск потери золотовалютных резервов);

- решение проблем, связанных, с одной стороны, с необходимостью притока требуемого объема иностранной валюты, а с другой – с оптимизацией ее расходования;

- обеспечение процесса мобилизации золотовалютных резервов в руках государства (обязательная продажа валютной выручки юридических лиц, запрет на открытие счетов в зарубежных банках и т.д.).

Более детально общие принципы валютного регулирования в Республике Беларусь изложены в Законе «О валютном регулировании и валютном контроле» от 22 июля 2003 г. № 226-З (с изменениями и дополнениями).

Вначале рассмотрим основные принципы совершения валютных операций в Республике Беларусь. Банки и небанковские кредитно-финансовые организации: осуществляют валютные операции, являющиеся банковскими операциями, на основании специальных разрешений (лицензий) на осуществление банковской деятельности, выдаваемых Национальным банком Республики Беларусь; осуществляют валютные операции, не являющиеся банковскими операциями, в порядке, установленном законодательством для иных юридических лиц – резидентов.

Денежно-кредитная политика или, иными словами, монетарная политика – совокупность мер, которые предпринимает центральный банк страны (регулятор) для поддержания ценовой стабильности, что, в свою очередь, будет способствовать устойчивому экономическому развитию.

Основные направления денежно-кредитной политики на 2022 год предусматривают [18]: 

1. В 2022 деятельность Национального банка будет направлена на формирование условий, необходимых для устойчивого роста благосостояния и повышения качества жизни населения – основной цели социально-экономического развития;

2. Обеспечение макроэкономической стабильности;

3. Формирование прозрачной и комфортной среды как основы для расширения возможностей по увеличению доходов белорусских граждан;

4. Повышение социальных стандартов и уровня защиты населения в финансовой сфере;

5. Основной вклад Национального банка в обеспечение макроэкономической стабильности состоит в поддержании ценовой и финансовой стабильности, что является необходимым условием сохранения покупательской способности доходов и накопительных сбережений, формирования устойчивой и предсказуемой среды для планирования бизнеса.

Одним из самых важных направлений денежно-кредитной политики будет являться обеспечение ценовой стабильности.

Согласно документу, денежно-кредитная политика в 2022 году будет нацелена на поддержание инфляции на уровне 6%.

Продолжится контроль за ростом денежного предложения. Средняя широкая денежная масса увеличится на 7 – 13% в годовом выражении, рублевая денежная база - на 8 – 13%.

Национальному банку предписано формировать условия для кредитования на уровне, позволяющем поддержать экономическую активность и не допустить нарастания системных рисков. При этом предполагается, что требования банков к экономике вырастут в 2022 году на 7 – 11%. 

Курсовая политика, как и ранее, будет проводиться в режиме плавающего курса, который формируется под действием спроса и предложения на валютном рынке. Допускается проведение валютных интервенций для недопущения резких колебаний курса белорусского рубля, а также пополнения золотовалютных резервов.

С учетом объемов предстоящих выплат прогнозируется, что золотовалютные резервы на конец 2022 года составят не менее $7 млрд. 

В каждой стране существует своя национальная денежная система; та ее часть, в рамках которой формируются валютные курсы и осуществляются международные платежи называется валютной системой. Мировая валютная система представляет собой форму организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства.

Валютный курс представляет собой цену одной национальной денежной единицы, выраженная в денежных единицах других стран. На валютном рынке концентрируются спрос на валюту и ее предложение, и формируется цена валюты как особого товара. Цена единицы иностранной валюты, выраженная в национальной валюте – это обменный (валютный) курс. Таким образом, валютный курс выражает соотношение между денежными организациями разных стран. Валютная корзина представляет собой условный набор валют с целью установления курса национальной валюты по отношению к другим валютам либо с целью создания международной расчётной денежной единицы, учитывающей динамику изменения курсов всех валют, входящих в корзину. Валютная интервенция представляет собой совместное регулирование валютных взаимоотношений стран-участниц, конкретно выражающееся в единой валютной политике в отношении третьих стран.

Методы валютного регулирования включают в себя набор государственных принципов в сфере операций с валютными активами.

Существует ряд теорий и моделей валютного курса: теория паритета покупательной способности, монетарная модель (денежная теория валютного курса), модель портфельного выбора, теория гиперреакции валютного курса.

К основополагающим принципам государственного валютного регулирования в Республике Беларусь можно отнести:

- приоритет экономических мер валютного регулирования, постепенный отказ от административных методов воздействия на субъекты валютного рынка;

- постепенное сокращение объема операций, подверженных валютному регулированию со стороны государства;

- обеспечение защиты прав и интересов экономических агентов в сфере валютного регулирования;

- единство и взаимодополняемость денежно-кредитного и валютного регулирования с другими блоками макроэкономической политики государства;

- контроль за девальвационными ожиданиями экономических агентов (ожиданиями в отношении будущего падения курсовой стоимости национальных денег).