Кредитно-денежная политика, ее цели и механизмы

Денежно-кредитная политика есть совокупность мероприятий, регламентирующих функционирование национальной денежно-кредитной системы с целью регулирования хозяйственной конъюнктуры и достижения стратегических целей экономического развития страны [19, с. 84].

В цивилизованной стране основными субъектами денежно-кредитной политики выступают:

- центральный банк страны и министерство финансов;

- крупнейшие коммерческие банки;

- ассоциация (союз) коммерческих банков;

- межведомственные советы по проведению денежно-кредитной и валютной политики (при правительстве страны);

- валютные и фондовые биржи, крупнейшие инвестиционные и страховые организации;

- аналитические научные центры.

Под инструментами денежно-кредитной политики или методами для реализации мероприятий по воздействию Центрального банка на объемы и структуру предложения денег подразумевают его действия, направленные на изменение денежной базы путем регулирования резервных требований и управления объемами рефинансирования. 

Инструменты денежно-кредитной политики классифицируются по различным признакам. Классификационные признаки делятся на общие и селективные, то есть влияющие в целом на рынок ссудного капитала и на определенные формы кредита, кредитования отрасли и т.д.

Инструменты также делят на косвенные (экономические) и прямые (административные) методы регулирования. В ходе реализации денежно–кредитной политики обычно используется совокупность инструментов, основными из которых являются:

- лимиты кредитования;

- прямое ограничение процентных ставок;

- манипулирование нормой обязательных резервов;

- операции на открытом рынке ценных бумаг;

- изменение учетной (дисконтной) ставки процента [6, c. 86]. 

Первые два инструмента относят к инструментам прямого регулирования, остальные – к косвенным. В процессе перехода к рынку методы прямого регулирования вытесняются косвенными методами.

Говоря о денежно-кредитной политике Республики Беларусь, следует отметить, что она, являясь неотъемлемой частью общегосударственной системы социально-экономической политики, имеет многофункциональную природу и должна обеспечить решение различных задач, вытекающих как из общего контекста развития страны и макроэкономической ситуации, так и из более специфических, связанных с особенностями банковского сектора - «кровеносной системы экономики», которая должна обеспечить сохранность и эффективное размещение активов предприятий и домашних хозяйств, нормальный ход платежного процесса. Все эти задачи одинаково важны и взаимосвязаны между собой. И эффективность денежно-кредитной политики в конечном счете определяется тем, насколько удается обеспечить баланс и учет всего множества стоящих перед ней задач, решение которых требует применения различных, порой «разнонаправленных» мероприятий.

Решение данных проблем существенно усложняется в условиях «экономики переходного периода» в связи с тем, что рыночные механизмы экономического регулирования, как правило, в недостаточной степени отработаны, а банковская система не обладает существенным финансовым и организационно-технологическим потенциалом.

Самостоятельно денежно-кредитную политику Республика Беларусь начала проводить с момента обретения независимости. Начало её реализации связано с введением в оборот белорусского рубля в 1992г., который первое время обращался параллельно с рублем бывшего СССР и использовался только в наличных расчетах. С марта 1993 г. он начал котироваться на валютной бирже, а в августе 1994 г. белорусский рубль был объявлен единственным законным платежным средством на территории республики. То есть реализация самостоятельной денежно-кредитной политики Республики Беларусь де-факто началась в 1993 г., а де-юре – в 1994 г.

В реализации денежно-кредитной политики в республике можно выделить несколько временных этапов. Политика, проводимая в 1992–1994 гг., имела серьезные просчеты, которые объяснялись нестабильностью экономики и недостатком опыта денежно-кредитного регулирования. В этот период прирост совокупной денежной массы значительно обгонял темпы роста ВВП; ресурсы банка направлялись на кредитование коммерческих фирм; осуществлена либерализация цен, валютного регулирования и политики установления обменных курсов. Эти и другие факторы обусловили высокую инфляцию. В 1993 г. индекс потребительских цен составил 2096,5 %, а в 1994 г. – 2059,9 %. В целях снижения инфляции Национальный банк с конца 1994 г. начал проводить жесткую денежно-кредитную политику, направленную на ограничение монетарных факторов инфляции путем неуклонного сокращения темпов роста денежной массы в обращении, стабилизации белорусского рубля. В первой половине 1995 г. и ноябре 1996 г. удалось добиться установления положительной процентной ставки по кредитам и срочным депозитам, что сделало более выгодным хранение сбережений в национальной валюте и способствовало некоторой стабилизации курса белорусского рубля. В результате уровень инфляции снизился. В 1995 г. индекс потребительских цен составил 344,0 %, в 1996 г. – 139,3 %.

Согласно указу президента РБ «Об утверждении Основных направлений кредитно-денежной политики Республики Беларусь на 2022 год» основное направление всей кредитно-денежной политики 2022 года планируется на сохранение устойчивого и сбалансированного развития экономики Республики Беларусь посредством обеспечения макроэкономической стабильности. Основной целью монетарной политики является замедление инфляционных процессов. Реализация кредитно-денежной политики продолжится в режиме монетарного таргетирования. Будет попытка укрепления структуры финансового рынка путём обеспечения ценовой и финансовой стабильности. Для повышения доверия Национального банка кредитно-денежная политика будет направлена на повышение прозрачности и комфортной бизнес-среды как основы для расширения возможностей по увеличению доходов белорусских граждан. (ПРИЛОЖЕНИЕ А).

Направление монетарной политики 2022 года будет в основном на стабилизацию инфляции, измеряемой индексом потребительских цен, на уровне не более 5 процентов. 

Процентная ставка сохранится в качестве операционного ориентира монетарной политики. Планируется продолжение работ по увеличению значимости процентного канала трансмиссионного механизма кредитно-денежной политики с целью повысить эффективность воздействия принимаемых Национальным банком мер по девалютизации экономики и мер, стимулирующих субъекты экономических отношений работать с финансовыми инструментами в белорусских рублях. Проводимые на аукционной основе по утвержденному графику операции на открытом рынке, параметры которых будут устанавливаться исходя из необходимости достижения операционного ориентира так и останутся основными инструментами регулирования текущей ликвидности банковской системы. Колебания процентной ставки по однодневным межбанковским кредитам будут ограничиваться постоянно доступными инструментами Национального банка. Ключевую роль, как и ранее, будет играть ставка рефинансирования при регулировании кредитно-денежных процессов в экономике. Она также останется предельной ставкой отсечения во время 7-дневных аукционных операций Национального банка и вот же ревмя центром коридора, задаваемого процентными ставками по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности. Также при всём этом предусмотрена функция постепенного сужения коридора процентных ставок по доступным операциям регулирования ликвидности с целями понижения процентными ставками по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности.

На основании исследования, проведенного в курсовой работе, можно сделать следующие выводы.

Денежно-кредитная политика есть совокупность мероприятий, регламентирующих функционирование национальной денежно-кредитной системы с целью регулирования хозяйственной конъюнктуры и достижения стратегических целей экономического развития страны. Под инструментами денежно-кредитной политики или методами для реализации мероприятий по воздействию Центрального банка на объемы и структуру предложения денег подразумевают его действия, направленные на изменение денежной базы путем регулирования резервных требований и управления объемами рефинансирования. В ходе реализации денежно–кредитной политики обычно используется совокупность инструментов, основными из которых являются: лимиты кредитования; прямое ограничение процентных ставок; манипулирование нормой обязательных резервов; операции на открытом рынке ценных бумаг; изменение учетной (дисконтной) ставки процента. 

За время государственной независимости денежно-кредитная политика Республики Беларусь прошла достаточно долгий и непростой этап становления и развития. Продолжительное время использовалась стратегия таргетирования обменного курса, а с 2015 г. денежно-кредитная политика работает в рамках режима монетарного таргетирования. В среднесрочной перспективе Национальный банк планирует осуществить переход к таргетированию инфляции.

В Республике Беларусь регулирование денежного рынка осуществляется посредством реализации денежно-кредитной политики. По итогам 2020 г. прирост потребительских цен составил 7,4% при целевом уровне не более 5%. Одной из основных причин превышения целевого параметра стало ослабление белорусского рубля по отношению к свободно конвертируемым валютам.

В совокупности такие факторы, как снижение обменного курса белорусского рубля, отток депозитов и изменение подходов к проведению монетарной политики, обусловили замедление прироста широкой денежной массы. Ее среднее значение в декабре 2020 г. увеличилось по отношению к декабрю 2019 г. на 5,4% при прогнозном диапазоне 8–11%

Сокращение ставки рефинансирования привело к изменению ставок на рынке кредитов и депозитов. К концу 2019 г. средние процентные ставки по новым рублевым срочным банковским депозитам физических лиц сформировались на уровне 9,7% (годом ранее они составляли 9,8%), что способствовало увеличению срочных рублевых депозитов населения в банках на 27,9%. Процентные ставки кредитного рынка, в свою очередь, продолжили снижение. Средняя процентная ставка по новым кредитам банков в национальной валюте (без учета кредитов, предоставленных на льготных условиях) за 2019 г. снизилась на 0,4 процентного пункта и в декабре 2019 г. составила 10,4% годовых.