Формирование капитала акционерного общества и повышение эффективности его использования

Капитал — это такое явление, по поводу которого идет принципиальная многовековая дискуссия. Г. С. Вечканов под капиталом понимает «любое экономическое благо, приносящее доход» [12, с. 175]. Капитал, по мнению автора:

- средства производства, облегчающие процесс производства;

- вечное явление (существовало, например, и в каменном веке) [12, с. 176].

Согласно этой трактовке, источником капитала являются «ожидания», «накопленные сбережения», отсроченное потребление.

В.Ю. Диденко и С.К. Маталыцкая под капиталом понимают совокупность экономических отношений, стоимость, приносящую прибавочную стоимость. К капиталу они относят:

- средства производства (земля, машины, сырье), используемые их собственником для извлечения прибыли;

- сумму денег, предназначенную для покупки рабочей силы [17, с. 71, 30,с. 40].

Деньги есть первая форма проявления капитала. Однако деньги превращаются в капитал только в том случае, если их собственник покупает на рынке средства производства (СП) и рабочую силу (РС). В отличие от простого товарного обращения (Т — Д — Т), где деньги используют ради покупки другого товара, движение денег как капитала происходит по формуле Д — Т — Д', где Д' = Д + ДД, т. е. равно первоначально авансированной сумме денег плюс приращение. В этой формуле деньги образуют исходный и конечный пункты обращения капитала. Таким образом, при кругообороте Т — Д — Т цель заключается в потребительной стоимости, в кругообороте Д — Т — Д' — цель состоит в возрастании стоимости.

Капитал, авансируемый в производство, свое движение начинает с денежной формы. Денежный капитал (Д) используется его собственником на покупку средств производства (СП) и рабочей силы (РС). Они соединяются в процессе производства (П) и взаимодействуют, в результате чего создается товар (Т). Реализуя произведенный товар, собственник капитала не только возвращает себе авансированный капитал, но и извлекает определенную прибыль (Д').

Кругооборот капитала — движение промышленного капитала, охватывающее последовательно его авансирование в денежной форме, использование в производстве, реализацию созданного товара и возвращение капитала в первоначальной (денежной) форме.

В ходе кругооборота капитал принимает три функциональные формы (денежную, производительную и товарную) и проходит три стадии.

Закрытое акционерное страховое общество «Промтрансинвест» (ЗАСО «Промтрансинвест») зарегистрировано приказом Министерства финансов Республики Беларусь №217 от 20.07.2005 в Едином государственном регистре юридических лиц и индивидуальных предпринимателей за №100357923 Адрес (место нахождения): 220039, г. Минск, ул. Воронянского, 7А (6 этаж).

Закрытое акционерное страховое общество «Промтрансинвест» - одна из старейших организаций Республики Беларусь.

Общество основано 30 марта 1993 года (в этот день оно было зарегистрировано в Госстрахнадзоре при Совмине Республики Беларусь) и в настоящий момент находится среди лидеров белорусского страхового рынка, занимая третье место по объему страховых взносов.

Первоначально основным приоритетом ЗАСО «Промтрансинвест» стало обслуживание корпоративных клиентов и страхование технически сложных авиационных рисков с большими лимитами ответственности в сотни миллионов долларов США. Уже через год своей деятельности Общество вошло в число наиболее успешно и динамично развивающихся белорусских страховщиков.

Специфика работы ЗАСО «Промтрансинвест» с 90-х годов прошлого века требовала наличия налаженных контактов за рубежом. К настоящему моменту количество иностранных партнеров превысило сотню. Однако не только это, но и успешное сотрудничество с корпорацией синдикатов Ллойд’с и крупнейшими мировыми брокерами, такими как AON, Willis является залогом международного признания Общества.

Процесс создания в 2001 г. обособленных подразделений стал отправной точкой нового этапа развития ЗАСО «Промтрансинвест», и сегодня его сеть включает в себя 10 представительств и более чем 220 центров и пунктов по всей территории Республики Беларусь.

В 2004 г. общество вошло в число шести организаций, которые вправе заключать договоры обязательного страхования автогражданской ответственности, как в Беларуси, так и в странах системы «Зеленая карта».

2006 год ознаменован тем, что ЗАСО «Промтрансинвест» застраховал первый белорусский космический аппарат «БелКА», а затем в полном объеме обеспечил урегулирование убытков вследствие его неудачного запуска.

С 2007 г. общество начало постепенно переориентироваться на более широкую работу с физическими лицами. Для этого ЗАСО «Промтрансинвест» усовершенствовало свои страховые продукты, нарастил присутствие в регио-

Дивидендная политика представляет собой определенные действия корпорации при распределении прибыли в отношении выплаты дивидендов в рамках решения своих стратегических задач. Основной целью дивидендной политики акционерного общества является установление оптимальных пропорций между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующих рыночную цену компании и обеспечивающим ее стратегическое развитие. Поэтому можно сказать, что дивидендная политика состоит в управлении прибылью корпорации и заключается в оптимизации пропорций между потребляемой и реинвестируемой ее частями для максимизации рыночной стоимости акционерной компании.

Основными принципами дивидендной политики являются:

- обязательность выплаты дивидендов, что обусловлено правом акционеров на дивиденд;

- предсказуемость дивидендов, поскольку для участников рынка предпочтительна ситуация, когда дивиденды можно оценить до момента их объявления акционерным обществом. Это позволяет в определенной мере сохранять уверенность в уровне цен на акции корпорации и самой корпорации планировать свои инвестиции;

- открытость информации об источниках выплаты дивидендов, что является составной частью информационной прозрачности корпорации и выполняет «сигнальные» функции в определении перспектив ее деятельности и существования;

- соответствие требованиям участников рынка, что позволяет сбалансировать интересы корпорации и действительных и потенциальных акционеров.

Как и в случае со структурой капитала, стоимость акционерного общества и, соответственно, рыночная стоимость ее акций теоретически не зависят от дивидендной политики корпорации. Это объясняется тем, что рыночная стоимость акций и корпорации в целом зависит от получаемой прибыли, которая капитализируется рыночным путем, а не только от размеров выплачиваемых дивидендов. Поэтому очевидно, что деление прибыли на реинвестиции и дивиденды не влияет на будущую оценку капитала корпорации.

Вместе с тем для коротких промежутков времени это не означает, что дивидендная политика не влияет на рыночную стоимость корпорации и стоимость ее акций. На рынке имеются различные группы инвесторов или потенциальных акционеров, интересы которых с учетом дивидендной политики могут быть разными из-за различий в налогообложении, оценки рыночной ситуации и т.п.

В данной дипломной работе были изучены основные теоретические подходы к формированию акционерного капитала, его анализу и управлению. Определена сущность капитала организации, описаны особенности формирования капитала акционерных обществ в современных условиях Республики Беларусь. Охарактеризована особенность анализа и оценки акционерного капитала, выделены наиболее существенные методики его оценки.

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли. Формируется капитал организации как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Капитал акционерного общества - совокупная номинальная стоимость акций фирмы, приобретенных акционерами, а также размер накопленной прибыли за период деятельности.

Концепция «стоимость капитала» одна из базовых концепций теории капитала. Сущность этой концепции состоит в том, что капитал как фактор производства и инвестиционный ресурс в любой своей форме имеет определенную стоимость, уровень которой должен учитываться в процессе вовлечения капитала в операционный процесс. Стоимость капитала зависит от его источника (собственника) и определяется рынком капитала, т.е. спросом н предложениями (если спрос превышает предложение, то цена устанавливается на более высоком уровне). Стоимость капитана зависит и от объема привлекаемого капитала.

Одной из особенностей определения стоимости акционерного капитала -это зависимость между прибылью, размером дивидендов и рыночной стоимостью акций. Решение данного противоречивого вопроса и заключается в определении наиболее оптимальной политики управления акционерным капиталом -наиболее эффективной дивидендной политики.

Анализ механизма формирования акционерного капитала и эффективности его использования проводился на примере ЗАСО «Промтрансинвест». Закрытое акционерное страховое общество «Промтрансинвест» - одна из старейших организаций Республики Беларусь. Общество основано 30 марта 1993 года. В активе ЗАСО «Промтрансинвест» уже 49 видов добровольного страхования (а также 3 вида обязательного страхования), и их число постоянно растет. Сбалансированный страховой портфель позволяет Обществу в полной мере считаться универсальным страховщиком. Если раньше «Промтрансинвест» ориентировался в основном на обслуживание своих акционеров, то сегодня 80% операций приходится на «открытый» рынок. При этом Общество по-прежнему - единственная страховая организация республики, обладающая опытом страхования крупных авиационных рисков. ЗАСО «Промтрансинвест» создано и действует с целью: извлечения прибыли (основная цель деятельности) и удовлетворения социальных интересов Акционеров.

На основании проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

- размер страховых взносов брутто в 2015 г. увеличился на 24,31 % и составил 568976 млн р., что на 111252 млн р. больше, чем в 2014 г.;