Финансовый инжиниринг

Производные ценные бумаги называют деривативами. Сами производные ценные бумаги – это такие бумаги, которые являются производными от других ценных бумаг, например акций и облигаций. К производным ценным бумагам относят депозитарные расписки, опционы, варранты и фьючерсы. Производные ценные бумаги основаны на получении дохода от разницы цен.

Производные ценные бумаги – это права или обязательства купить или продать определенное количество финансовых базисных активов в будущем, играя на разнице курсов. Они производны от первичных ценных бумаг (акций, облигаций) или другого товара и удостоверяют права их владельца на имущество, денежные средства, другие базисные финансовые и нефинансовые активы).

Базисным активом производного финансового инструмента также является наступление обстоятельства, соответствующего условиям, предусмотренным договором, являющимся производным финансовым инструментом, и свидетельствующего о неисполнении или ненадлежащем исполнении одним или несколькими юридическими лицами, государствами или муниципальными образованиями (далее – контрольное лицо) своих обязанностей, о наличии оснований для предъявления требования о досрочном исполнении обязанностей контрольного лица, о реструктуризации задолженности контрольного лица, о признании контрольного лица несостоятельным (банкротом), о действиях государственных органов, способных воспрепятствовать исполнению контрольным лицом своих обязанностей, либо иного обстоятельства, которое предусмотрено законодательством Российской Федерации и относительно которого неизвестно, наступит оно или не наступит (далее – кредитное событие), при условии, что о наступлении такого кредитного события сделано сообщение, соответствующее условиям, предусмотренным договором, являющимся производным финансовым инструментом.

Такие производные ценные бумаги как опцион представляют собой сделку, которая дает право покупки или продажи ценных бумаг по фиксированной цене на определенном промежутке времени. 

Существуют три типа опционов:

1) опцион на покупку, или опцион колл (call), означает право покупателя (но не обязанность) купить акции, валюту, другой актив для защиты от (в расчете на) потенциального повышения ее курса;

2) опцион на продажу, или опцион пут (put), говорит о праве покупателя (но не обязанность) продать акции, валюту, другой актив для защиты от (в расчете на) их потенциального обесценивания;

3) опцион двойной, или опцион стеллаж (нем. stellage) означает право покупателя либо купить, либо продать акции, валюту (но не купить и продать одновременно) на базисной цене.

Такие производные ценные бумаги, как финансовые фьючерсы представляют собой контракт на покупку или продажу ценных бумаг по фиксированной цене на определенную дату. Разница между опционом и фьючерсом в том, что фьючерс – это контракт, несущий обязательства. А опцион – это право выбора. Т.е. при опционе можно отказаться от покупки.

Срочный рынок является неотъемлемой частью любой рыночной экономики. Его размер пропорционально зависим от уровня развития рыночных отношений в рамках национальной экономики. В экономически развитых странах объем срочного рынка может превосходить величину ВВП. Финансовый рынок Республики Беларусь относят к развивающемуся.

В роли стабилизатора национального финансового рынка выступают срочные биржи и секции срочной торговли на биржах. Значение срочных рынков в современном мире растёт в связи с появлением в сфере биржевого обращения новых финансовых инструментов и товарных групп. Усиление глобализации мирового финансового рынка значительно увеличивает важность срочного рынка. Существование такого рынка является важным инструментом хеджирования валютных рисков, но при этом является источником риска крупных потерь капитала.

В Беларуси единственное место, где могут осуществляться операции с финансовыми инструментами – OAO «Белорусская валютно-фондовая биржа». Она была образована Указом Президента Республики Беларусь от 20 июля 1998 г. № 366 «O совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг». Учредителями биржи стали Национальный банк Республики Беларусь, Министерство по управлению государственным имуществом и приватизации Республики Беларусь, и ряд крупных банков республики. На площадках биржи проводятся торги по трём 

Биржевой рынок срочных контрактов является развивающимся сектором. Номенклатура данного рынка представлена фьючерсными контрактами:

- на курс евро к белорусскому рублю;

- на курс доллара CША к белорусскому рублю;

- на курс российского рубля к белорусскому рублю;

- на курс евро к доллару CША, устанавливаемый Eвропейским Центральным Банком;

- на процентные ставки на рынке государственных долгосрочных облигаций.

Наблюдая за динамикой индекса номинального курса белорусского рубля, можно сделать вывод, что после открытия белорусского биржевого рынка динамика номинальных валютных курсов стала более отчётливой, особенно начиная с 2008 года. В последний период динамика курсов была достаточно резкой, что должно повысить востребованность срочных контрактов, так как изменения на финансовом рынке всё труднее предсказывать.