ВВЕДЕНИЕ

Ценные бумаги, появившиеся на заре капитализма, продолжали жить и развиваться в условиях монополистического и государственно–монополистического капитализма. В современную эпоху произошли важные изменения в организационной структуре рынка ценных бумаг, его функциональном механизме. Изменилось место этого рынка в торговле ценными бумагами, стали более изощренными методы спекулятивных обогащений. Он стал играть одну из главных ролей в финансировании экономики, в реализации государственных ценных бумаг в результате, например, расстройства правительственных финансов. Эти новые тенденции требуют анализа, позволяющего определить собственные белорусские подходы в понимании работы рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг в последнее время привлекает пристальное внимание как профессиональных участников, так и хозяйствующих субъектов, и граждан. Рынок ценных бумаг – важный элемент финан­сового рынка, обеспечивающий распределение денежных средств меж­ду участниками экономических отношений.

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

В экономике рыночного типа одним из необходимых атрибутов является наличие развитого рынка ценных бумаг как механизма перераспределения свободных финансовых ресурсов и накоплений внутри страны посредством выпуска и обращения ценных бумаг.

Мировой опыт стран с переходной экономикой показывает, что организация деятельности рынка ценных бумаг в различных странах исторически наряду с общими закономерностями и принципами приобретала специфические черты. Формирование рынков ценных бумаг развитых стран происходило в течение длительного периода, испытывая на себе влияние различных факторов развития экономической и правовой системы государства.

Важную роль этот рынок играет и в осуществлении денежно–кредитной политики государства: посредством выпуска государственных ценных бумаг осуществляется финансирование дефицита государственного бюджета страны; для регулирования объема денежной массы в обращении центральные банки про водят операции на открытом рынке и используют для этого не только государственные ценные бумаги и ценные бумаги собственной эмиссии, но и надежные ценные бумаги других эмитентов.

1 СУЩНОСТЬ, ФУНКЦИИ, ЭЛЕМЕНТЫ И СТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

В. А. Боровкова пишет, что рынок ценных бумаг – это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг [6, с.7].

Ю. А. Корчагин считает, что рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения цен­ных бумаг как инструментов финансирования и разви­тия экономики [13, с.6].

На рынке ценных бумаг товаром являются ценные бумаги. Поэтому рынок ценных бумаг – это рынок торговли ценными бумагами. Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка [13, с.7].

Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения, путем совершения различивши участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг [6, с.7].

Задачами рынка ценных бумаг являются:

– мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

– создание рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

– выпуск и обращение новых видов ценных бумаг;

– совершенствование рыночного механизма, системы управления и ценообразования;

– обеспечение реального контроля на основе государственного, биржевого регулирования;

– усовершенствование саморегулируемых организаций, регулирую­щих деятельность профессиональных участников рынка;

– вырабатывание портфельных стратегий;

– проведение маркетинговых исследований, на основе которых осуществляется прогнозирование перспективных направлений развития рынка [6, с.7].

2 ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ И НАПРАВЛЕНИЯ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В СИСТЕМЕ МАКРОРЕГУЛИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ

Необходимость регулирования рыночной экономики со стороны государства вызвана несостоятельностью рынка в сфере создания необходимых условий эффективного и надежного экономического развития страны, защиты частной собственности, использования средств, в виде уплаченных налогов, для выполнения социально-экономических программ и программ обеспечения безопасности государства.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг преследует несколько целей, во-первых, это защита общественных и частных интересов, во-вторых, создание, внедрение и контроль за соблюдением правил, единых для всех участников рынка. Профессиональные участники являются главными в системе функционирования рынка ценных бумаг, взаимодействуя между инвесторами и потребителями их капитала (эмитентами), обеспечивают, в конечном счете, эффективность деятельности и развитие фондового рынка.

Для государственного регулирования рынка ценных бумаг применяются прямые и непрямые (косвенные) регуляторы экономических процессов [15, c.122].

Прямое регулирование – это нормотворческая, регистрационная и разрешительная деятельности, поддержание правовой дисциплины на рынке, предъявление требований к участникам. Государство косвенно оказывает влияние на рынок путем проведения денежной политики, политики в сфере налогообложения, управления своей собственностью, перераспределения поступающих средств (доходов), регулирования государственных расходов.

Регулирование необходимо для упорядочения деятельности всех участников и операций между ними со стороны уполномоченных на эти действия организаций.

Крупнейшие игроки рынка, представляют собой структуры, в которых присутствует и юридическое лицо, которое занимается банковской деятельностью, и юридическое лицо, которое ведет бизнес на рынке ценных бумаг. Также в этих структурах есть страховые компании. Иными словами, финансовая группа фактически предлагает весь комплекс услуг на финансовом рынке [15, c.123].

С точки зрения макрорегулирования экономики, рынок ценных бумаг является элементом рынка капиталов, который служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков.

Рынок ценных бумаг - это часть финансового рынка, где сбережения превращаются в инвестиции путем выпуска и купли-продажи ценных бумаг.

3 ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ И ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Нормативной правовой основой регулирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь является:

1. Гражданский кодекс Республики Беларусь;

2. Банковский кодекс республики Беларусь;

3. Законы Республики Беларусь: «О ценных бумагах и фондовых биржах», «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью», «Об именных приватизационных чеках Республики Беларусь», «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь», «О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь», «Об обращении переводных и простых векселей»;

4. Законодательные акты Республики Беларусь по вопросам рынка ценных бумаг, которые регламентируются указами Президента Республики Беларусь, постановлениями Совета Министров Республики Беларусь, Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь, Министерства финансов Республики Беларусь и других министерств и ведомств.

В процессе регулирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь в той или иной мере принимают участие многие государственные органы. Президент, Национальное собрание, Совет Министров Республики Беларусь принимают соответствующие нормативные правовые акты, разрабатывают стратегию развития рынка ценных бумаг в республике, осуществляют контроль за его развитием.

Более развитым сегментом рынка ценных бумаг Республики Беларусь является рынок государственных ценных бумаг.

Рынок государственных ценных бумаг является неотъемлемой частью любой развитой экономической системы. Их выпуск и обращение дают в руки государства мощный инструмент регулирования макроэкономики.

Государственные ценные бумаги – это долговые обязательства, эмитентом которых является правительство; органы власти на местах, учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой.

Государственные ценные бумаги выпускаются для:

– финансирования текущего бюджетного дефицита;

– финансирования целевых программ, осуществляемых местными органами власти;

– сглаживания неравномерности поступления налоговых платежей;

– погашения ранее размещенных займов;

– обеспечения кассового исполнения государственного бюджета;

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На рынке ценных бумаг товаром являются ценные бумаги. Поэтому рынок ценных бумаг – это рынок торговли ценными бумагами. Рынок ценных бумаг является составной частью финансового рынка.

Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения, путем совершения различивши участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Структура рынка ценных бумаг имеет вид:

– первичный;

– вторичный;

– организованный;

– неорганизованный;

– денежный рынок;

– рынок капиталов.

Основными функции, выполняемые рынком ценных бумаг являются: аккумулирующая, перераспределительная, регулирующая, стимулирующая, контрольная, ценовая, информационная, коммерческая функции и др.

Современная система рынка ценных бумаг в странах с рыночной экономикой формировалась в течение многих десятилетий. Ее характерными признаками являются:

– сочетание различных видов ценных бумаг, выпускаемых государственными и негосударственными эмитентами, что позволяет делать выбор как эмитентам, так и инвесторам;

– наличие четко отлаженного механизма, обеспечивающего беспре­пятственный переход ценных бумаг от одного владельца к другому;

– возможность получения всем потенциальным инвесторам исчер­пывающей информации о ценных бумагах и др.

Участников рынка ценных бумаг можно сгруппировать в пять основных групп:

– эмитенты – осуществляют первичный выпуск ценных бумаг в обращение;

– инвесторы – это всегда покупатели ценных бумаг;

– фондовые посредники – это торговцы, обеспечивающие связь между эмитентами и инвесторами и имеющие государственные лицензии на соответствующие посреднические виды деятельности (брокерские и дилерские услуги):