Тенденции европейского рынка облигаций 2009 – 2019 Контрольная

Вплоть до начала внедрения Экономического и валютного союза Европейского союза в 1990 году в странах континентальной Европы не существовало ликвидного рынка государственных облигаций. Облигационное финансирование в целом не было популярно в странах Европы до введения евро, компании предпочитали брать кредиты в банках, которые предлагали наиболее выгодные условия и широкий ассортимент банковских инструментов. Введение единой валюты дало толчок развитию рынка облигаций в Европе: рост интернационализации европейских финансовых рынков увеличил ликвидность рынка ценных бумаг с фиксированным доходом, вследствие чего выросла инвесторская база, многие частные и юридические лица обратились к рынку капитала. Это оказало влияние на увеличение выпуска корпоративных облигаций.  Таким образом, до 1990 года на европейском рынке ценных бумаг с фиксированным доходом обращались, в основном, государственные и полуправительственные облигации, а также облигации, выпущенные финансовыми институтами. Развитию рынка государственных облигаций мешало не только отсутствие конкурентов среди частного сектора, но и высокая фрагментация европейского рынка: номинированные в разных европейских валютах государственные облигации содержали в себе высокий валютный риск. Валютный риск мешал возникновению широкого и глубокого рынка государственных облигаций в континентальной Европе. До введения евро рынок не мог даже потенциально конкурировать с рынком государственных облигаций США, US Treasuries на котором исторически считались наиболее ликвидными безрисковыми активами [1, c. 67].