Введение
Проблема финансирования для субъектов хозяйствования являлась и является актуальной. Нехватка основных и оборотных средств, дополнительных инвестиций – все это проблемы, с которыми сталкивается предприятие все время. Для того чтобы устранить данную проблему, предприятия одалживают деньги в различном роде финансовых структурах. Это может быть банк, эмиссия ценных бумаг на бирже и т.д.
Существует и встречная проблема – это высвобождающиеся средства у различных субъектов. Для защиты своих средств, прежде всего, от инфляции они должны их либо инвестировать, либо открывать депозит, либо ссужать кому-то напрямую.
Именно из-за такого рода противоречий появляется такое понятие как ссудный капитал. Для того чтобы данные проблемы решить простым перекрещиванием, создаются различного рода финансовые учреждения, которые аккумулируют свободные денежные средства одних и ссужают их другим. Таким образом, через такого рода распределение экономика может «прокручивать» средства, повышая ВВП.
В современных условиях развития экономики продажа товаров в кредит стала обычным способом ведения дел для промышленных компаний, предложения кредитных услуг является орудием конкуренции при привлечении клиентов. Из-за этой тенденции к увеличению покупки в кредит все более острой становится дилемма твердой или свободной кредитной политики. Излишне твердые условия могут отпугнуть покупателей, а очень свободные – способствовать не только большому объему продажи товара, но и минимальному обратному притоку капитала из-за неуплаты долгов в срок и больших расходов, связанных c «вышибанием» долга.
Актуальность данной темы обусловлена особенностями экономики нашей страны. Как известно, Беларусь является страной с открытой экономикой, поскольку более 50% ее ВВП составляет экспорт. Это означает, что республика может обеспечить устойчивое долгосрочное развитие только в случае расширения внешнеэкономической деятельности, в частности роста объема продаж за рубеж. А использование коммерческого кредита позволяет решить проблемы сбыта продукции на иностранных рынках, трудности по привлечению покупателей и осуществлению расчетов с поставщиками.
Фондовый рынок, или рынок ценных бумаг в структуре рыночной экономики выделяется особо, потому что объектом купли–продажи является специфический товар – ценные бумаги.
Ценные бумаги выпускаются, прежде всего, с целью мобилизации и более рационального использования временно свободных финансовых ресурсов предприятий, банков, коммерческих структур, кооперативов и сбережений населения для создания новых или расширения и технического перевооружения уже действующих производств.
Совершенствование рынка невозможно без научного анализа динамики
1 Теоретическое исследование рынка ссудного капитала
1.1 Сущность, виды и экономическая роль ссудного капитала в экономике страны
Для определения современного рынка капиталов необходимо вначале обратиться к понятию ссудного капитала как экономической категории.
Ссудным капиталом называются свободные денежные капиталы, высвобождающиеся у одних предприятий, корпораций и иных экономических субъектов и предназначенные для передачи во временное пользование другим участникам рынка [4, с. 125].
Основными источниками ссудного капитала служат денежные капиталы (денежные средства), высвобождаемые в процессе воспроизводства. К ним относятся:
- амортизационный фонд предприятий, предназначенный для обновления, расширения и восстановления производственных фондов;
- часть оборотного капитала в денежной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат;
- денежные средства, образующиеся в результате разрыва между получением денег от реализации товаров и выплатой заработной платы;
- прибыль, идущая на обновление и расширение производства;
- денежные доходы и сбережения населения;
- денежные накопления государства в виде средств от владения государственной собственностью, доходы от производственной, коммерческой и финансовой деятельности правительства, а также положительные сальдо центрального и местных банков.
При передаче части своего капитала заемщику, сам кредитор лишается возможности получить собственную прибыль за время кредитной сделки. Поэтому заемщик должен платить за полученные в кредит заемные средства – деньги, ссужаемые на время, должны вернуться к кредитору с приращением. Этот прирост, поступающий к собственнику капитала, называется ссудным процентом.
Ссудный процент представляет собой доход, получаемый собственником капитала в результате использования его денежных средств в течение определенного времени. Иначе говоря, это цена кредита.
Заемные средства могут попадать к заемщику двумя основными путями: прямым и косвенным (опосредованным через систему финансового посредничества).
При прямом (непосредственном) заимствовании заемщики берут ссуду у кредиторов на рынке ссудных капиталов, продавая им финансовые инструменты (ценные бумаги). Обычно рынки прямых кредитов являются крупно-оптовыми, и номиналы продаваемых на них финансовых
2 Анализ и оценка рынка ссудного капитала Республики Беларусь
2.1 Спрос и предложение на рынке ссудного капитала Республике Беларусь
Сущность движения ссудного капитала наиболее полно проявляется в процессе передачи его от кредитора к заемщику и обратно. Фактически при этом владельцем капитала (кредитором) осуществляется продажа заемщику не самого капитала, а права на его временное использование. Многие экономисты рассматривают ссудный капитал как своеобразный товар, потребительская стоимость которого определяется способностью продуктивно реализовываться заемщиком, обеспечивая ему прибыль (часть которой и используется для последующей выплаты ссудного процента).
Спрос на деньги и их предложение являются наиболее трудно предсказуемыми величинами, поскольку количественно они не могут быть оценены абсолютно точно и окончательно участниками денежного оборота. Соответственно все остальные величины относительные как с точки зрения прогнозирования, так и с точки зрения регулирования денежного оборота. Увеличение спроса на деньги со стороны участников денежного оборота определяется [6, с. 257]:
- дальнейшим ростом экономики;
- снижением инфляции и инфляционных ожиданий;
- ростом доверия к банковской системе.
В зависимости от того, какими мотивами руководствуется участник денежного оборота, формируется спрос на деньги.
Первый (основной) вид потребности в деньгах, т.е. в запасе денег (трансакционный мотив), обеспечивает текущее хозяйственное функционирование того или иного участника денежного оборота. Для индивида - это запас денег для покупок до следующего получения доходов. Для предприятий запас денег предназначен для обеспечения закупок материалов, выплаты заработной платы и осуществление прочих расходов до получения следующих денежных поступлений от реализации товаров и оказания услуг. Для государства запас денег - это валютные резервы, которые позволяют обеспечить своих резидентов средствами на расчеты по внешнеэкономической деятельности.
Второй вид потребности в деньгах (мотив предосторожности) позволяет участнику денежного оборота создавать резерв денежных средств для снижения рисков в условиях неопределенности и сглаживания неизбежных кассовых разрывов.
Третий вид потребности в деньгах (спекулятивный мотив) возникает в силу того, что современные деньги сами по себе не могут служить средством сохранения стоимости. Определенная часть доходов участника денежного
3 Направления развития рынка ссудного капитала в Республике Беларусь
3.1 Учет уровня технологичности вида экономической деятельности
В качестве дополнительного критерия при проведении конкурсного отбора предлагается учитывать уровень технологичности вида экономической деятельности, который рассчитывается как доля расходов на исследования и разработки в добавленной стоимости. В соответствии с подходом, представленном в Статистической классификации видов экономической деятельности в Европейском Союзе (сокращенно NACE), все виды экономической деятельности делятся на высоко-, средне- и низкотехнологичные. Именно высокие технологии и наукоемкие услуги обеспечивают наиболее высокую производительность труда и рост валовой добавленной стоимости. Государственную поддержку высокотехнологичных производств и наукоемких услуг за счет различных источников, в том числе за счет средств инновационных фондов, следует оказывать в первоочередном порядке. Финансирование проектов средне- и низкотехнологичных производств и менее наукоемких услуг следует оказывать по остаточному принципу;
- кредитование новых инвестиционных проектов на льготных условиях следует осуществлять только через ОАО «Банк развития Республики Беларусь» на конкурсной основе. При этом следует проводить сравнительную характеристику проектов с целью финансирования наиболее перспективных вариантов. Для организаций, осуществляющих инвестиционную деятельность без государственной поддержки, необходимо проводить меры по поступательному снижению стоимости кредитных ресурсов с учетом ситуации на валютном рынке, что будет способствовать снижению зависимости отечественных организаций от государственных ресурсов и оздоровлению ситуации в инвестиционной сфере;
- при модернизации экономики следует активно развивать и применять лизинговые схемы обновления оборудования в качестве альтернативы банковскому кредитованию. В частности, в качестве ведущего лизингового оператора выступает ОАО «Промагролизинг», 62,5% акций которого переданы ОАО «Банк развития Республики Беларусь»;
- перспективным является создание механизма, повышающего заинтересованность потенциальных инвесторов в приобретении акций организаций Республики Беларусь. На базе республиканских органов государственного управления, концернов, ведомств, местных органов власти возможно обеспечить создание внебюджетных централизованных инвестиционных фондов. Часть средств (10-20%), полученных органами госуправления при продаже пакетов акций подчиненных организаций
Заключение
Для определения современного рынка капиталов необходимо вначале обратиться к понятию ссудного капитала как экономической категории.
Ссудным капиталом называются свободные денежные капиталы, высвобождающиеся у одних предприятий, корпораций и иных экономических субъектов и предназначенные для передачи во временное пользование другим участникам рынка.
Основными источниками ссудного капитала служат денежные капиталы (денежные средства), высвобождаемые в процессе воспроизводства. К ним относятся:
- амортизационный фонд предприятий, предназначенный для обновления, расширения и восстановления производственных фондов;
- часть оборотного капитала в денежной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат;
- денежные средства, образующиеся в результате разрыва между получением денег от реализации товаров и выплатой заработной платы;
- прибыль, идущая на обновление и расширение производства;
- денежные доходы и сбережения населения;
- денежные накопления государства в виде средств от владения государственной собственностью, доходы от производственной, коммерческой и финансовой деятельности правительства, а также положительные сальдо центрального и местных банков.
Выделяют пять основных функций рынка ссудных капиталов.
1. Обслуживание товарного обращения через кредит;
2. Аккумуляция, или собирание, денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также иностранных клиентов.
3. Трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства.
4. Обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов (учитывая огромную роль рынка ссудных капиталов в покрытии бюджетных дефицитов и финансировании жилищного строительства через ипотечное кредитование в рамках государственно-монополистического капитализма).
5. Во всех четырех случаях рынок выступает как своеобразный посредник в движении капитала.
6. Ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово промышленных групп.
В целях повышения эффективности функционирования банковской системы необходимо более широко использовать принцип независимости Национального банка Республики Беларусь, который является необходимым условием стабильности денежно-кредитной системы, повышения
1. Аксенов А. Инструменты и участники торгов на белорусской бирже ценных бумаг: Виды фондовых активов, торгуемых на бирже. Категории участников торгов ценными бумагами / А. Аксенов // Белорусский фондовый рынок. – 2014. – №3. – С.8–12.
2. Банковский кодекс Республики Беларусь от 25.10.2000 № 441–З, в ред. Закон Республики Беларусь от 13.07.12 г. № 416–З // КонсультантПлюс: Беларусь. Технология 3000 [Электронный ресурс]/ООО «Юрспектр». – Мн., 2016.
3. Барздов Г.А. Рынок ценных бумаг и фондовые биржи: учебное пособие / Г.А. Барздов. – Мн.: Издательский центр БГУ, 2012. – 104 с.
4. Белоглазова, Г.Н. Деньги, кредит, банки: учебник / Г.Н. Белоглазова. – М. : Юрайт–Издат, 2009. – 624 с.
5. Василенко Л.А. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / Л.А. Василенко. – М.: РАГС, 2006. – 245 с.
6. Герчикова, И.Н. Макроэкономика: учебник / И.Н. Герчикова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2006. – 448 с.
7. Головачев А.С., Раковец А.А. Финансовый менеджмент: денежно–кредитная политика: Учеб.пособие. – Мн.: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2010 г. – 218 с.
8. Евсеев Н.В. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие / Н.В. Евсеев. – М.: ИНФРА–М, 2007. – 456 с. Зинченко С.Н., Лапач В. Об эмиссии акций в период внешнего управления несостоятельным должником: Рынок ценных бумаг // Хозяйство и право. – 2013. – №7. – С. 44–51.
9. Жуков, Е.Ф. Деньги. Кредит. Банки: учеб. / Под ред. Е.Ф. Жукова. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 784 с.
10. Килячков А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учеб. пособие / А.А. Килячков Л.А. Чалдаева. – М.: Юристъ, 2011. – 704с.
11. Кузнецова, Е.И. Деньги. Кредит. Банки : учеб. пособие / Е.И. Кузнецова. – М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2007. – 528 с.
12. Национальный статистический комитет Республики Беларусь «Статистический справочник «Беларусь в цифрах 2015» // [Электронный ресурс]. – Минск, 2015. – Режим доступа : http://www.belstat.gov.by/. – Дата доступа : 28.03.2016.
13. Ногимов М.Л. Рынок ценных бумаг: практич. руководство / М.Л. Ногимов. – М.: Новое знание, 2007. – 502 с.
14. О рынке ценных бумаг : Закон Республики Беларусь от 5 января 2015 г. № 231–З // Консультант Плюс : Беларусь Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр». – Минск, 2016.
15. Отчет о работе Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь в 2014 году. // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/ – Дата доступа: 25.03.2016.
16. О ценных бумагах и фондовых биржах : Закон Республики Беларусь от 12 марта 1992 года №1512 (в ред. Закона Республики Беларусь от 16.07.2010 № 172–З) // Консультант Плюс : Беларусь Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр». – Минск, 2016.
17. Официальный сайт Национального банка Республики Беларусь // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.nbrb.by/ – Дата доступа : 25.03.2016.
18. Официальный сайт Национального статистического комитета Республики Беларусь // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://belstat.gov.by. – Дата доступа: 28.03.2016.
19. Официальный сайт Министерства финансов Республики Беларусь // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/ – Дата доступа: 28.03.2016.
20. Программа развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь на 2011–2015 гг. // [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/ – Дата доступа: 18.03.2016.
21. Пупликов С.И. Фондовый рынок: операции с ценными бумагами / С. И. Пупликов.– 3–е изд. – Минск: Издательство МИУ, 2008. – 171 с.
