Проблемы и направления совершенствования проектного финансирования в Республике Беларусь Курсовая работа (проект)

Проектное финансирование как особый способ финансирования крупных инвестиционных проектов возникло в Северной Америке. В нынешнем виде он существует около 40 лет, но в последнее время его использование резко возросло в результате увеличения размеров энергетических, горнодобывающих и промышленных проектов. Эти проекты несут технический, экономический и политический риск, который не могут себе позволить даже крупные компании и который поделен между бенефициарами проекта и банками, участвующими в их финансировании [2, с. 166].

Хотя термин «проектное финансирование» широко используется в банковской сфере и в промышленности, его часто неправильно понимают. Можно выделить две основные формы проектного финансирования: относительное проектное финансирование и основное проектное финансирование. Относительное финансирование проекта - это финансирование в классическом смысле, в котором бенефициары проекта или заемщики получают ресурсы для этого проекта, но под гарантию бенефициаров и с полным оборотом до-ходов и активов заемщика или гаранта. Его нельзя рассматривать в полном смысле слова «проектное финансирование», поскольку в такой финансирующей организации нет разделения ответственности за проект от других обязанностей бенефициаров и, соответственно, разделения рисков.

В буквальном смысле этого слова проектное финансирование может рассматриваться только как базовое проектное финансирование, которое определяется как финансирование независимого жизнеспособного предприятия, которое должно иметь достаточный доход для покрытия операционных расходов и предоставления кредитных услуг, обеспечивая возврат вложенного капитала. Финансирование субсидируется исходя из стабильности де-нежного потока проекта, а не на основе корпоративных гарантий. Важно от-метить, что большинство исследователей и практиков подчеркивают, что проектное финансирование - это не новый «источник средств» для финансирования проекта, а финансовый метод, который позволяет лучше адаптировать финансирование к конкретным требованиям каждого проекта [21, c. 442].

Наиболее распространенным способом финансирования инвестиционных проектов является банковское финансирование. По данным Национального банка, по состоянию на 25 мая 2017 года в Республике Беларусь действуют 25 банков и 2 небанковских финансовых учреждения. Однако подача заявки на кредит не гарантирует компании одинаковые условия предоставления кредитных ресурсов в разных банках. В соответствии с пунктом 6 Инструкции о порядке предоставления банками денежных средств в форме ссуды и их возврата № 226 каждый банк самостоятельно определяет условия и требования кредитования, достаточные для предоставления ресурсов в соответствии со своей кредитной политикой. В то же время период погашения, процентная ставка по кредиту устанавливаются банком индивидуально для каждой транзакции и зависят от кредитоспособности и деловой репутации заемщика, его годового оборота, суммы кредита и предлагаемого метода. обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору.

Определение индивидуальных условий кредитования инвестиционного проекта, в свою очередь, основывается на основных показателях.

Вторая возможность финансирования инвестиционных проектов в области ветроэнергетики - это кредитование в рамках Программы финансирования устойчивой энергетики в Беларуси (BelSEFF) при поддержке моего Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР). Кредитные ресурсы этой программы предназначены для инвестирования в проекты по энергоэффективности и возобновляемым источникам энергии. Компании государственного и частного сектора могут подать заявку на получение этих ресурсов при условии соблюдения необходимых требований. Проекты по возобновляемым источникам энергии должны иметь положительную чистую при-веденную стоимость, рассчитанную за 10 лет с использованием ставки дисконтирования 8%, применяемой к реальным / базовым денежным потокам, выраженным в твердой валюте. Кредитные средства по данной Программе предоставляются такими банками-партнерами, как ОАО «Белинвестбанк», ЗАО «МТБанк», ОАО «Белгазпромбанк», ОАО «Банк БелВЭБ» и ОАО «БПС-Сбербанк». Однако из-за того, что кредитная линия составляет 50 миллионов долларов США, банки могут предоставить лишь ограниченный объем ресурсов для финансирования проектов в области возобновляемых источников энергии.

Определим основные приоритеты и перспективы инвестиционной политики в Республике Беларусь.

Главная опасность для будущего развития страны заключается в том, что инвестиционный климат по-прежнему остаётся неблагоприятным, а рост инвестиций крайне неустойчив и во многом базируется на благоприятной конъюнктуре внешних рынков. Не устранены фундаментальные причины слабости белорусской экономики – незавершенность структурных и институциональных реформ в реальном секторе, его низкая конкурентоспособность и физическая изношенность производственного аппарата, структурные деформации национального хозяйства, сохранение обширного сектора убыточных производств, низкая восприимчивость предприятий к инвестициям.

Главные цели инвестиционной политики государства обусловлены решением стратегических задач развития Республики Беларусь, определенных в «Основных направлениях социально-экономической Республики Беларусь на долгосрочную перспективу». 

Безусловным приоритетом государственной инвестиционной политики является содействие выходу национального хозяйства на траекторию устойчивого экономического роста для решения острых социальных проблем на основе коренной модернизации производства и его структурной перестройки, повышения конкурентоспособности обрабатывающего сектора промышленности, ускоренного инвестиционного развития секторов «новой экономики», прежде всего становления инновационных и информационных отраслей и формирования нового технологического облика национального хозяйства XXI века.

В среднесрочном плане государственная инвестиционная политика должна быть нацелена на раскрепощение инициативы частно-предпринимательского сектора экономики, создание благоприятного инвестиционного климата и преодоление законодательных и институциональных ограничений росту инвестиций в производство, усиление их социальной направленности, противодействие возникшим после кризиса угрозам дестабилизации хозяйственной жизни в стране в связи с крайней физической изношенностью производственного аппарата, чреватой массовым выбытием основного капитала и опасностью возникновения техногенных катастроф.

Проектное финансирование применяется в различных условиях и находится под воздействием различных факторов, что обуславливает многообразие подходов к классификации проектного финансирования. Так, в зависимости от способа построения схем выделяют параллельное и последовательное финансирование, в зависимости от доли риска, принимаемым на себя кредитором, в мировой практике выделяются финансирование с полным регрессом на заемщика, с частичным регрессом на заемщика, без права регресса. Также проектное финансирование может классифицироваться в зависимости от сроков, отраслей, стран реализации проекта и по другим критериям. В экономической литературе под проектным финансированием предлагается понимать метод финансирования долгосрочных инфраструктурных, промышленных и иных проектов, позволяющий бенефициарам инвестиционного проекта ограничить свою ответственность по проекту лишь своим вкладом в уставный капитал проекта, распределив риски и рассчитывая на определенные дивиденды от денежных потоков, генерируемых проектом. Автор выделяет семь этапов развития проектного финансирования в мировой экономике, нынешний этап развития проектного финансирования начался с финансового кризиса 2007-2008 гг. Проектное финансирование имеет ряд характерных особенностей: широкий перечень инвесторов, активная позиция финансирующей стороны, обязательная проработка нескольких вариантов финансирования проекта и пр. Преимуществом проектного финансирования для заемщика является возможность переноса части риска на инвестора, инвестор имеет возможность получить более высокую доходность на вложенные средства, а также вложить часть инвестированных средств в акционерный капитал заемщика.