Валютный рынок: особенности инфраструктуры регулирования Курсовая работа (проект)

Валютный рынок – это особая система отношений по поводу приобретения и продажи иностранной валюты, а также по согласованию интересов ее продавцов и покупателей. Именно здесь, под влиянием общего спроса и предложения, формируется валютный курс. 

Если посмотреть на валютный рынок с организационной позиции, то можно сформировать другое определение. Это комплекс всех современных компьютерных и информационных технологий, которые позволяют бесперебойно осуществлять валютный обмен на международном, национальном и региональном уровне. 

Главные элементы валютной системы (валютный режим, механизмы валютного регулирования) способствуют интеграции национальной экономики в мировую, что должно быть учтено государством в законодательных актах при определении порядка организации валютной системы, функционирования составляющих ее элементов, в особенности валютного рынка. Валютный рынок рассматривается как совокупность различных операций с валютой и валютными ценностями, куда включены международные расчеты, а их своевременное осуществление одна из задач валютного рынка. Поэтому от его состояния и развития зависит и частичная стабильность международных отношений. Так же валютный рынок играет важное значение в валютной системе любого государства, предоставляя «место» для проведения сделок по купле-продаже валюты, является местом интервенции валютных отношений для их регулирования и др. Основная задача национального валютного рынка, являющегося частью денежной системы, заключается в обеспечении оптимальных условий для функционирования экономики в интересах государства. Все вышеизложенное определяет актуальность выбранной темы.

Таким образом, цель данной работы – разработка направлений развития валютного рынка на современном этапе экономического развития в Республике Беларусь.

Исходя из поставленной цели определены следующие задачи:

- изучить теоретические аспекты валютного рынка;

- провести анализ валютного рынка в Республике Беларусь;

- выявить проблемы валютного рынка Республики Беларусь и определить пути его совершенствования.

Объект исследования – валютный рынок.

Предмет исследования – функционирование валютного рынка в Республике Беларусь.

При написании работы использовались следующие общенаучные методы исследования: систематизации, классификации, аналитический метод, метод сравнительного анализа, графический метод, статистический метод.

В ходе написания курсовой работы были использованы научные труды отечественных и зарубежных авторов, периодическая литература, научные статьи, статистические сборники. При рассмотрении теоретического аспекта валютного рынка использовались труды следующих авторов: Я. В. Дроздецкая, В. В. Кузнецова, Л. Н. Красавина и др.

Валютный рынок является важным элементом экономики и частью финансового рынка. Существует несколько определений понятия валютного рынка. 

С институциональных позиций валютный рынок представляет собой совокупность различных экономических субъектов, которые осуществляют валютные операции. Иначе говоря, это совокупность банков, компаний и других организации, которые проводят валютные операции.

С функциональной точки зрения валютный рынок – это экономические отношения, которые складываются между различными участниками (субъектами) при осуществлении операции покупки-продажи иностранной валюты, международных расчётов, кредитно-депозитных операций и других финансовых операции, номинированных в иностранных валютах [1, c. 42].

Структурно валютный рынок можно разделить на две части:

- мировой валютный рынок;

- региональный валютный рынок;

- национальный валютный рынок [3, c. 33].

Мировой валютный рынок представляет собой всю совокупность национальных и региональных валютных рынков. Однако это не простое сложение рынков, а совокупность взаимосвязанных национальных валютных рынков, которая представляет собой сложную систему отношений, участниками которых выступают как различные экономические субъекты (правительства, центральные и коммерческие банки, финансовые организации, промышленные и другие предприятия, частные лица), так и международные организации, и объединения (Международный валютный фонд, Всемирный банк).

На мировых рынках транзакции проводятся с валютами, которые широко используются в глобальном платёжном обороте. Мировые валютные рынки сосредоточены в глобальных финансовых центрах в Западной Европе, США, на Дальнем и Среднем Востоке и в Юго-Восточной Азии.

На региональных валютных рынках операции осуществляются с конвертируемыми и определенными валютными единицами.

К наиболее значимым из них относят такие рынки, как европейский (с финансовыми центрами в Лондоне, Париже, Франкфурте-на-Майне, Цюрихе), американский (основные центры – Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес, Монреаль) и азиатский (основные центры – Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн). На данных рынках котируются ведущие мировые валюты. В силу того, что региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, мировой валютный рынок работает круглосуточно. 

Если говорить о мировых финансовых центрах, то лидерами являются Нью-Йорк и Лондон. Важную роль в последние десятилетия стали играть финансовые центры в странах с офшорным режимом (Бахрейн, Панама, Багамские и Каймановы острова) в силу различных льготных возможностей [8, c. 63].

На сегодняшний день внутренний валютный рынок Республики Беларусь состоит из трёх сегментов: биржевой рынок; внебиржевой рынок; рынок наличной иностранной валюты.

Биржевой рынок представлен торговой площадкой ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». На внебиржевом валютном рынке сделки по покупке иностранной валюты осуществляются как банком-исполнителем, так и банком продавца. Рынок наличной иностранной валюты представлен сетью обменных пунктов банков, где население покупает и продает иностранную валюту по рыночным курсам без ограничений по суммам [17].

ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является единственной специализированной организацией в Республике Беларусь, осуществляющей торги иностранной валютой. Членами ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» являются Национальный банк Республики Беларусь, коммерческие банки и другие небанковские кредитно-финансовые учреждения, имеющие лицензии на проведение операций с иностранной валютой и допущенные к участию в торгах, а также банки-нерезиденты. Биржевые торги иностранной валютой осуществляются по методу «фиксинга». Основной целью обмена является содействие формированию полноценного организованного финансового рынка в республике, который отвечает потребностям ее членов, предоставляет государству эффективные рыночные механизмы для реализации денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, а также осуществления ее контроля и регулирующие функции [17].

Основным законодательным актом Республики Беларусь в части валютного регулирования является Закон Республики Беларусь от 22.07.2003г. № 226-3 «О валютном регулировании и валютном контроле». В соответствии с Законом «О валютном регулировании и валютном контроле» органами валютного регулирования в Республике Беларусь являются Совет Министров Республики Беларусь и Национальный банк [2], [7]. 

Объем внутреннего валютного рынка в 2020 году составил 73 млрд. долларов США, что на 16,2 % выше уровня 2019 года. Объем биржевого сегмента сложился в размере 8,2 млрд. долларов США, сократившись на 8,6 %. Объем внебиржевого сегмента составил 51,3 млрд. долларов США, увеличившись за 2020 год на 23,1 %, в основном в связи с увеличением СПОТ-операций банков с предприятиями. Объем рынка наличной иностранной валюты составил 13,5 млрд. долларов США, увеличившись по сравнению с 2019 годом на 10,6 %.

Основная доля в структуре валютного рынка принадлежит доллару США (около 2/3 рынка). Значительную долю доллар США занимает и в платежах во внешней торговле (порядка 50 %). Значительная доля активов населения также выражена иностранной валюте. 

В этой связи резкие колебание доллара США могут привести к дестабилизации ситуации на валютном рынке. В этой связи одной из значимых проблем при проведении валютной политики является устойчивая тенденция укрепления российского рубля к основным мировым валютам при наличии его высокой волатильности на краткосрочных интервалах. В подобных условиях обеспечение цели по стабильности курса белорусского рубля к российскому рублю в отдельные периоды не является целесообразным, поскольку с одной стороны может привести к резкому колебанию курса доллара США, а с другой к укреплению реального эффективного курса белорусского рубля к корзине стран – основных торговых партнеров. Решение данной проблемы лежит, по мнению Национального банка, в сфере увеличения доли национальных валют в расчетах по внешней торговле. Еще одной проблемой является высокая степень открытости экономики Республики Беларусь, и как следствие, серьезная зависимость от внешней конъюнктуры, которая может потребовать пересмотра валютной политики в случае неблагоприятного для Республики Беларусь развития на мировых валютных и товарных рынках [5].

На сегодняшний день значительную проблему для экономики страны в области валютного рынка составляет долларизация экономики. В современных условиях глобализации явление долларизации экономики государства встречается довольно часто. Высокий уровень долларизации экономики, как правило, вызывает негативные последствия и является сигналом к проведению политики дедолларизации. Как свидетельствует мировой опыт, результативной является политика дедолларизации, основанная на рыночных методах либо на сочетании рыночных мер с мерами принудительной дедолларизации. Стратегия дедолларизации экономики Республики Беларусь должна включать постепенный отказ от политики административных мер и переход к политике рыночных мер.

 Национальный банк Беларуси выступает за радикальное сокращение использования валюты в расчётах и подчеркивает, что ежегодные потери белорусской экономики от долларизации составляют около 2-3% ВВП [16].

Потери Беларуси от долларизации сосредоточены прежде всего в области курсовых и инфляционных рисков. С учетом значительных сумм задолженности по валютным кредитам (займам) белорусские предприятия и бюджет могут нести значительные финансовые потери. При снижении курса белорусского рубля к доллару на 1% потери предприятий от переоценки валютной кредитной задолженности белорусским банкам составят 230 млн рублей, потери бюджета от переоценки внешнего долга — 330 млн рублей [16].

Валютный рынок может рассматриваться как с институциональной, так и с функциональной точки зрения. С институциональных позиций валютный рынок представляет собой совокупность банков, компаний и других организации, которые проводят валютные операции. С функциональной точки зрения валютный рынок — это экономические отношения, которые складываются между различными участниками (субъектами) при осуществлении валютных операций.

Структурно валютный рынок подразделяется на мировой валютный рынок, региональный и национальный валютный рынок. Национальные валютные рынки в свою очередь подразделяются на открытые и закрытые рынки.

Участников рынка разделяют на три группы. К первой группе относят центральные банки, разные финансовые банки и иные учреждения.  Во вторую группу участников международного валютного рынка входят специальные дилерские и брокерские компании. В третью группу участников входят финансовые небанковские учреждения, физические и юридические лица. Валютный рынок выполняет две основные функции: распределительная и стимулирующая. Дополнительно выделяют страховую, спекулятивную и информативную функции.

Валютный рынок в Республике Беларусь представлен тремя сегментами: биржевой рынок, внебиржевой рынок и рынок наличной иностранной валюты. Наиболее развитым считывается внебиржевой сегмент, т. к. его объём занимает более 60 % в структуре валютного рынка страны. В качестве самой популярной валюты выступает доллар США: в 2020 году около 50 % объёма сделок проводилось с использованием данной валюты.

В качестве основного элемента валютного рынка выступает валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты, выраженной в единицах внутренней валюты. Было выявлено, что динамика валютного курса зависит от многих факторов, таких как уровень инфляции (рост инфляции приводит к обесцениванию национальной валюты, снижению ее покупательной способности); ставка рефинансирования, процентные ставки в разных странах (позволяет определить стоимость международных заимствований); уровень спроса и предложения иностранной валюты и многие другие.

В третьей главе была рассмотрена такая проблема как долларизация экономики Республики Беларусь. Опасность долларизации выражается в том, что с учетом значительных сумм задолженности по валютным кредитам (займам) белорусские предприятия и бюджет могут нести значительные финансовые потери. Для преодоления данной проблемы предлагается последовательная стратегия, которая заключается в сужение сферы легального обращения наличной иностранной валюты и «отвязка» всех формально и неформально долларизированных внутренних составляющих издержек: заработной платы, налогов и сборов, арендных платежей и т.п.