ВВЕДЕНИЕ

В последнаее время интерес финансиастов к проблемаам дефицита федералаьного бюджета значитеально возрос. Причины этого очевидны. Стремительный рост объемов государаственного долга, критичеаская величина расходов на его обслужиавание при, казалось бы, приемлеамом с макроэкаономической точки зрения размере бюджетнаого дефицита в последнаие три года заставлаяют искать первопраичины подобной неблагоаприятной динамики. В большинастве аналитиаческих работ в данной связи отмечаюатся три ключевых фактора: высокая доля государаственных расходов; неточный финансоавый счет бюджетнаого дефицита, приводяащий к его двукратаному заниженаию; высокая доходноасть государаственных ценных бумаг.

Таким образом, актуальаность данной работы состоит в том, что величина государаственного долга (особенно в отношенаии к ВВП) является важным показатаелем экономиаки страны, так как обслужиавание государаственного долга требует средств из бюджета и тем самым диктует необходаимость сокращеания расходов как правило на социальаные нужды, что отражаеатся на жизненнаом уровне населенаия. Поэтому грамотнаое управлеание размераами и структуарой государаственного долга важная социальано–экономиаческая задача.

Бюджетная, долговая и валютная политика государаства неразрыавно связаны между собой: государаственный долг влияет на экономиаческий рост, денежное обращенаие, уровень инфляции, ставки рефинанасирования, занятосати, объема инвестиаций в экономиаку страны в целом и реальный сектор экономиаки, приводит к сокращеанию инвестиационных ресурсов в экономиаке, нарушенаию воспроиазводственных процессаов, снижению экономиаческого роста. Рано или поздно заимстваования выходят за рамки возможнаостей государаства, что вызывает необходаимость сокращеания расходов на социальаные, инвестиационные и другие цели, не связаннаые с погашенаием и обслужиаванием долга. Необоснованная бюджетнаая, денежно–кредитнаая и курсовая политика государаства вызывает неувереанность на финансоавых рынках в отношенаии инвестиационного климата, побуждая инвестоаров к выдвижеанию требовааний более высокой премии за риск. Это особенно касается стран, развиваающих и формируающих рынки ценных бумаг, где заемщики и кредитоары могут воздержааться от принятия долгосраочных обязатеальств, что может негативано отразитаься на развитии финансоавых рынков и экономиаческом росте. Чрезмерный рост государаственного долга несет в себе угрозу для экономиаческой безопасаности страны и стабильаности бюджетнаой системы.

Первый раздел курсовой работы посвящен теоретиаческим аспектам государаственного долга. Здесь рассматаривается классифаикация государаственного долга, проблемы регулираования и методы управлеания государаственным долгом.

1 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА

Проблема долговой зависимаости государаства и, прежде всего перед иностраанными кредитоарами, во все времена имела актуальаное значение, поскольаку полная реализаация суверенаитета государаства возможна лишь при определаенной экономиаческой его независаимости.

Государственный долг предстаавляет собой общую сумму задолжеанности (вклю­чая проценты по ней) по обязатеальствам государаства перед фи­зическими и юридичеаскими лицами–резиденатами, иностранны­ми государаствами, междунаародными организаациями и иными субъектаами междунаародного права. Он состоит из общей накоплеанной суммы бюджетнаых дефицитаов (за вычетом бюджетнаых излишков) и суммы финансоавых обязатеальств иностраанным кредитоарам (за вычетом той части, которая пошла на покрытие бюджетнаого дефицита) на определённую дату. В развитых странах государаственный долг определаяют также как общий объём непогашаенных государаственных облигацаий. В государаственный долг в нашей стране входят также обяза­тельства по государаственным гарантиаям, предостаавленным Рес­публикой Беларусь [16].

Государственный долг, таким образом, это показатаель запаса, поскольаку рассчитаывается на определаенный момент времени в отличие от дефицита государаственного бюджета, являющеагося показатаелем потока, поскольаку рассчитаывается за определаенный период времени (за год).

Причины возникнаовения государаственного долга обусловалены, как правило, кризиснаыми явленияами в экономиаке. Они определаяются спадом произвоадства, ростом предельаных произвоадственных издержек, неконтраолируемой эмиссией национаальных денежных единиц, ростом объёмов ВПК, ростом товарно–денежноаго оборота в теневой экономиаке, потерь, хищений и т.д. [9, с.174–175].

Следует отметить, что государаственный долг в различнаых странах растет различнаыми темпами. Превышение государаственного долга над ВВП более, чем в 2,5 раза, считаетася потенциаально опасным для стабильаности экономиаки, устойчиавости денежноаго обращенаия. Более осторожаной оценкой считаетася соотношаение этих двух показатаелей как 0,6 : 1 [2, с. 368].

По абсолютаной величине государаственного долга невозмоажно определаить его бремя для экономиаки. Для этого использауется показатаель отношенаия величины государаственного долга к величине национаального дохода или ВВП. Если темпы роста долга меньше, чем темпы роста ВВП (экономиаки), то долг не страшен. При низких темпах экономиаческого роста государаственный долг превращаается в серьезнаую макроэкаономическую проблему.

Особое значение имеют показатаели, основананые на оценке расходов по обслужиаванию и оплате внутренанего и внешнего долга. Сюда, прежде всего, относятася:

2 СПЕЦИФИКА УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМЗА РУБЕЖОМ

Финансовые отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения государственного долга оказывают значительное влияние на состояние денежного обращения, бюджетной и налоговой сферы, инвестиций, промышленности, занятости, потребления, банковского сектора и на многие другие элементы социально-экономической жизни общества.

Кризисные явления в мировой экономике привели к росту государственных расходов на спасение банков и компаний, стимулирование программ поддержки экономики, что способствовало образованию дефицитов бюджетов, которые покрывались за счет притока внешних заимствований. Если ранее значительно росли долги банков и частных компаний, то в последние годы наблюдается рост государственных долгов, что дает основание говорить о кризисе суверенных долговых обязательств.

Мировой финансовый кризис обострил проблему устойчивости государственного долга, так как превышение установленных индикаторов безопасности порождает негативные явления в экономике стран вплоть до дефолта страны, то есть невозможности государства оплачивать свои обязательства. Исследование макроэкономического регулирования накопленной задолженности государства является актуальными приобретает особую значимость в современных условиях формирования пост кризисной экономики. Это обусловлено ростом стоимости заимствований, ужесточением требований к заемщикам на внешних рынках, увеличением количества стран – потенциальных заемщиков, снижением доверия инвесторов и кредиторов, дефицитом ликвидности на мировом рынке ссудного капитала [16].

Государственный долг – сумма задолженности по выпущенными непогашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты). Государственный долг подразделяется на внутренний и внешний. В соответствии с рекомендациями Международного валютного фонда в качестве внутреннего долга рассматриваются обязательства органов государственного управления, выраженные как в национальной, так и в иностранной валюте, держателями которых являются резиденты. Внешним долгом считается государственная задолженность перед нерезидентами.

В мировой практике страны прибегают к заимствованиям при дефиците государственного бюджета, при пассивном платежном балансе, недостаточном количестве ресурсов для проведения экономических реформ и соответствующих им преобразований, реализации инвестиционных проектов и государственных программ [16].

Процесс управлеания долгом неразрыавно связан с формироаванием правовой среды, установалением законодаательных и институациональных основ управлеания государаственным долгом, постаноавкой целей и задач долговой политики в соответаствии с заданныами параметарами

3 УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Обращение государаства к заимстваованию на внутренанем финансоавом рынке приводит к образоваанию его задолжеанности перед юридичеаскими и физичесакими лицами.

Государственные займы выпускааются на различнаые сроки. И поэтому государаственный долг бывает краткосарочным (до 1 года), среднесарочным (до 5 лет) и долгосраочным (свыше 5 лет). Наиболее обременаительными являются краткосарочные долги, ибо дата их погашенаия наступаает очень быстро, а проценты по таким займам довольно высокие.

Предельный ежегоднаый прирост или сокращеание внутренанего государаственного долга устанаваливается Верховным Советом Республики Беларусь по предложаениям Совета Министров Республики Беларусь. Внутренний государаственный долг может быть предстаавлен в виде займов, выпускааемых в форме ценных бумаг от лица Совета Министров Республики Беларусь, кредитов Национального банка Республики Беларусь (с 2004 г. данный источник финансиарования дефицита бюджета не использауется), других долговых обязатеальств, гарантиарованных Советом Министров Республики Беларусь. Условия выпуска и обращенаия государаственных долговых обязатеальств регулирауются постаноавлениями Совета Министров Республики Беларусь.

Государственный долг Республики Беларусь на 1 января 2016 года составил 328,6 трлн. рублей и увеличиался по сравненаию с началом 2015 года на 131,1 трлн. рублей, или на 66,4%.

Внешний государаственный долг по состоянаию на 1 января 2016 года составил 12,4 млрд. долларов США, уменьшиавшись с начала года на 133,9 млн. долларов США (с учетом курсовых разниц), или на 1,1%.

В январе-декабре 2015 года привлечаены внешние государаственные займы на сумму 2 172,9 млн. долларов США:

- 1 571,9 млн. долларов США – Правительства и банков Российской Федерации;

- 528,1 млн. долларов США – банков КНР;

- 72,9 млн. долларов США – МБРР.

Погашение внешнего государаственного долга с начала 2015 года составиало 2 016,4 млн. долларов США:

- 1 000,0 млн. долларов США – еврооблаигации;

- 300,0 млн. долларов США – Правительство Российской Федерации;

- 353,1 млн. долларов США – Евразийский фонд стабилиазации и развития;

- 147,7 млн. долларов США – банки КНР;

- 75,9 млн. долларов США – МВФ;

- 115,2 млн. долларов США – банки Венесуэлы;

- 20,9 млн. долларов США – МБРР;

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Интенсификация международного обмена, начавшаяся во второй половине ХХ в., привела к усилению финансовой взаимозависимости между его сторонами. Одним из основных проявлений такой зависимости стало то, что сегодня в мире практически нет стран, которые бы не имели государственного долга, под которым в общем виде понимают задолженность правительства юридическим и физическим лицам – своим и иностранным, правительствам других стран.

Таким образом, государственный долг, представленный долгом внутренним и внешним, обусловлен наличием ряда причин, которые могут влиять на его образование и развитие как обособленно, так и все вместе. Однако основой формирования государственного долга является наличие бюджетного дефицита в стране, источником покрытия которого и является изучаемое в настоящей работе явление.

Наиболее совремеанный подход к планироаванию выпуска государаственных займов предстаавляет собой метод “целевых ориентиаров”. Указанный метод применяается в целом ряде развитых государаств, таких как Австрия, Бельгия, Ирландия, Новая Зеландия, Португалия, Швеция. Информация о принятых “целевых ориентиарах” в зависимаости от действуающего в стране порядка может быть публичнаой или, что чаще всего, носит закрытый характер.

Что же касается опыта Германии, то следует отметить, что правитеальство Германии проводит политику государаственных заимстваований в целях финансиарования дефицита бюджета и рефинанасирования существаующих обязатеальств.

Государственный долг Республики Беларусь на 1 января 2016 года составил 328,6 трлн. рублей и увеличиался по сравненаию с началом 2015 года на 131,1 трлн. рублей, или на 66,4%.

Внешний государаственный долг по состоянаию на 1 января 2016 года составил 12,4 млрд. долларов США, уменьшиавшись с начала года на 133,9 млн. долларов США (с учетом курсовых разниц), или на 1,1%.

Внутренний государаственный долг по состоянаию на 1 января 2016 года составил 97,4 трлн. рублей, увеличиавшись с начала года на 49,1 трлн. рублей (с учетом курсовых разниц – на 20,3 трлн. рублей, в том числе за счет измененаия курса белорусаского рубля), или на 101,4%.

Основной формой государаственного кредита (внутрен­него государаственного долга) выступаает государаственный заем, посредсатвом которого осущеставляется дополнитель­ная мобилизаация свободнаых денежных средств юридиче­ских и физичесаких лиц в бюджет через выпуск облигацаий и других ценных бумаг государаства.

В Беларуси быстрый рост внешнего государаственного долга может угрожать экономиаческой безопасаности страны. Так, если расходы по его обслужиаванию превышаают так называеамую «красную черту» (25%–е