Рынок ценных бумаг и его формирование в Республике Беларусь Курсовая работа (проект)

Ценная бумага представляет собой форму существования капитала, которая отличается от его товарной, производительной, денежной форм, имеет возможность передаваться вместо него самого, а также обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Ценная бумага является самостоятельной формой финансового капитала. Ценная бумага может быть самостоятельным объектом купли-продажи, а также приносить доход ее владельцу.

В соответствии со статьей 128 Гражданского кодекса Республики Беларусь ценные бумаги являются одним из объектов гражданских прав [6, c.512]. 

Пункт 3 статья 1 Закона Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах гласит, что ценная бумага – это документ, удостоверяющий выраженные в нем и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту [13, c. 9].

В статье 143 Гражданского кодекса Республики Беларусь дается следующее понятие ценной бумаги: ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законодательством или установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютерном) [6, c.514].

В соответствии с законодательством Республики Беларусь к ценным бумагам относятся:

1) государственная облигация;

2) облигация;

3) вексель;

4) чек;

5) депозитный и сберегательный сертификаты;

6) банковская сберегательная книжка на предъявителя;

7) коносамент;

8) акция;

9) приватизационные ценные бумаги;

10) складское свидетельство;

11) инвестиционный пай;

12) закладная;

13) иные документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка, где сбережения превращаются в инвестиции посредством выпуска и купли-продажи ценных бумаг [4, c.19].

Рынок ценных бумаг представляет собой сферу экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг [7, c.32]. 

Цель рынка ценных бумаг состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспрелеления путем совершения участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, то есть в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг Республики Беларусь в настоящее время находится в стадии развития и без необходимого государственного регулирования обойтись не может. 

В Республике Беларусь регулирование рынка ценных бумаг реализовывается путем использования системы нормативно-правовых актов республики. 

Рассмотрим подробнее основные нормативно-правовые акты Республики Беларусь по вопросам регулирования рынка ценных бумаг.

Гражданский кодекс Республики Беларусь – один из важнейших нормативно-правовых актов страны. 

Главой 7 Гражданского Кодекса Республики Беларусь определено понятие ценных бумаг, приведена классификация их видов, а также рассмотрены требования к ценным бумагам (Приложение А). 

Также важным нормативно-правовым актом страны является Закон Республики Беларусь от 5 января 2015  № 231-3 «О рынке ценных бумаг» (Приложение Б).

В данном законе рассмотрены принципы государственного регулирования рынка ценных бумаг, виды  формы ценных бумаг, участники рынка ценных бумаг.

Помимо Гражданского Кодекса и Закона «О рынке ценных бумаг»,  особенное место среди нормативно-правовых актов страны, регулирующих рынок ценных бумаг страны, отводится Закону Республики Беларусь от 24 января 2006 года № 2/1197 «О хозяйственных обществах».

Гражданским Кодексом и Законом «Об акционерных обществах, обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной ответственностью» определены правовые и экономические основы создания фондовых бирж.

В законе о фондовых биржах определен единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг, рассмотрено регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, описаны принципы организации и деятельности фондовой биржи. 

Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг на фондовой бирже производится на основании разрешения (лицензии) в соответствии с «Положением о лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам». Данное Положение утверждено постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 20 октября 2003 года за №1380.

Также, к нормативно-правовым актам страны следует отнести законы и подзаконные нормативные акты Республики Беларусь, осуществляющие непосредственно регулирование определенных ценных бумаг:  Закон Республики Беларусь от 13 декабря 1999 года «Об обращении переводных и простых векселей», постановление Совета Министров Республики Беларусь «Об утверждении основных условий выпуска отдельных государственных ценных бумаг Республики Беларусь» от 13 февраля 2003 года №173 и прочие документы.

Принципы и особенности выпуска ценных бумаг банками осуществляется на основании Банковского кодекса Республики Беларусь.

Благодаря вышеперечисленным нормативно-правовым актам,  государство реализовывает и обеспечивает публичные интересы общества и частные интересы субъектов, которые осуществляют деятельность на рынке ценных бумаг. Также посредством данных нормативно-правовых актов государство имеет возможность осуществлять регулирование и защиту законных прав эмитентов, инвесторов и посредников.

Рассмотрим основные направления осуществления государственного регулирования

Рынок ценных бумаг является важнейшей составляющей финансового рынка Республики Беларусь и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников.

Ввиду того, что рынок ценных бумаг обслуживает экономические интересы участников производственных отношений, то его состояние во многом зависит от макроэкономической ситуацией не только в стране, но и за рубежом. 

Проблемы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь можно объединить в три основные группы:

– критические проблемы.

К данной группе проблем развития рынка ценны бумаг следует отнести

 несовершенство законодательства республики, большее развитие биржевого и не¬организованного рынка, развитие расчетно-клиринговой и депозитарной системы.

– стимулирующие проблемы.

К группе стимулирующих проблем следует отнести проблемы налогообложения и инфляции, проблемы страхования профессиональных участников, проблемы информационного обеспечения.

– сопутствующие проблемы.

 К группе сопутствующих проблем отнесем высокие риски инвестирования, проблемы, связанные с ликвидностью рынка, проблемы ликвидности ценных бумаг, незаинтересованность населения страны.

В настоящее время следует отметить определенные препятствия при обращении акций на фондовом рынке, вызванные нахождением значительной доли акций ведущих предприятий в государственной собственности. 

Сегодня в государственной собственности остается более 1850 открытых акционерных обществ, акциями которых владеет государство. В свою очередь, государство не заинтересовано в продаже частным инвесторам акций высокорентабельных предприятий, что и объясняет низкие темпы продажи пакетов государственных акций. Также можно предположить, что низкая эффективность рынка акций связана с высокими рисками инвестиций в акции [8, c.251].

На развитие рынка ценных бумаг Республики Беларусь также оказывает влияние активность профессиональных участников рынка. В республике в последнее время активность профессиональных участников рынка снижается, также уменьшается и их количество. 

В Республике Беларусь основными участниками рынка ценных бумаг являются банки. Именно увеличение количества инвесторов небанковских структур и совершаемых ими операций с различными инструментами демонстрирует функциональную, инфраструктурную и институциональную развитость рынка ценных бумаг. Число профессиональных участников рынка ценных бумаг в стране уменьшается ввиду низкой активности населения, а также недостаточной заинтересованности зарубежных и отечественных инвесторов.

На 2018 год профессиональными участниками рынка ценных бумаг Республики Беларусь являются профучастники (в количестве 62 человек) и аттестованные специалисты (в количестве 3350 человек).

Рассмотрим проблемы развития рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночной экономики, ввиду того, что он играет важную роль в привлечении и движении капитала.

Рынок ценных бумаг – это тот институт, на котором отражается вся экономика  страны.

Без рынка ценных бумаг невозможно нормальное функционирование государства. 

В связи с вышеперечисленным, регулирование рынка ценных бумаг является важной задачей государства.

Регулирование рынка ценных бумаг представляет собой упорядочивание деятельности всех участников рынка и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

Регулирования рынка ценных бумаг необходимо для снижения рисков инвесторов, обеспечения раскрытия информации, повышения рыночной культуры инвесторов и профессиональных участников, снижения возможности для мошенничества, обеспечения устойчивого развития и привлечения через фондовый рынок инвестиций в развитие реального сектора, внедрения лучших стандартов профессиональной деятельности, развития экономики в целом.

Участниками рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь являются Министерство финансов, Национальный Банк Республики Беларусь, инвесторы.

В настоящее время структура рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь представлена следующими ценными бумагами: 

–государственные краткосрочные облигации; 

– долгосрочные государственные облигации; 

– государственные долгосрочные облигации с купонным доходом. 

За 2017 год количество акционерных обществ, выпуски акций которых зарегистрированы в Государственном реестре ценных бумаг, составило 4552, из них 2392 открытых акционерных общества и 2160 закрытых акционерных обществ. По сравнению с 2016 годом общее количество акционерных обществ уменьшилось на 1,6 %, при этом количество открытых акционерных обществ увеличилось на 0,25 %, количество закрытых акционерных обществ уменьшилось на 3,6 %.

Объем выпусков акций действующих эмитентов за 2017 год увеличился по сравнению с 2016 годом на 6,75 % и составил 31137,0 миллион белорусских рублей.

Объем выпусков акций акционерных обществ, зарегистрированных в Государственном реестре ценных бумаг в 2017 году составил 1968,9 миллионов белорусских рублей.  Он уменьшился на 33 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в 2016 году – 2939,3 миллионов белорусских рублей).