Акционерная форма хозяйствования в рыночной экономике: особенности и тенденции развития

В условиях становления рыночных отношений изменение и формирование различных форм собственности   одно из важнейших направлений развития экономической теории и практики. Важным элементом радикального экономического возрождения Республики Беларусь явились процессы разгосударствления и приватизации.

С конца 20-х годов и до последнего времени в нашей экономической теории была в забвении проблема акционирования, его формы хозяйственной реализации. В процессе акционирования происходит дальнейший рост обобществления производства, усиливаются коллективные начала в управлении хозяйственной деятельности, что способствует достижению лучших конечных результатов владения, использования и распоряжения средствами производства.

До сих пор в нашей экономике преобладающее значение имела государственная собственность, которая фактически отчуждала работников от средств производства. Такая собственность не создавала условий для свободного развития каждого индивида.

Акционерная форма хозяйствования необходимы для того, чтобы поставить работников в положение хозяев на производстве, сделать их действительно собственниками.

Развитие акционерной формы хозяйствования в условиях рыночных отношений является крупной подвижкой в экономической жизни общества и неизбежно несет с собой и позитивные и негативные последствия. Важно их предвидеть, своевременно анализировать в экономической науке. Как показала история развития рыночной экономики, насчитывающая столетия, объектами государственной собственности могут быть лишь те производственные комплексы, от которых зависит жизнедеятельность самого государства. Это, как правило, топливно-энергетический комплекс, железные дороги, системы связи и информатики, военно-промышленный комплекс. Доля государственного сектора в производственном потенциале стран с развитой рыночной экономикой находится в пределах 20-25% [1]. 

Развитие экономики и активный ее переход к рыночным отношениям обусловил становление и развитие акционерной формы собственности (хозяйствования) в Республике Беларусь. Так, в 1993 г. был принят Закон Республики Беларусь от 19 января 1993 г. № 2103–XII «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь», где были заложены экономические, правовые и институциональные основы проведения процесса акционирования. Следовательно, крупные государственные предприятия были преобразованы в акционерные общества. Вместе с тем процесс приватизации и разгосударствления сопровождался многочисленными нарушениями и злоупотреблениями со стороны чиновников и руководителей, вновь созданных и преобразованных из государственных предприятий, акционерных обществ. Такая негативная ситуация приводила к ухудшению финансового и экономического состояния таких предприятий.

Акционерная форма хозяйствования в период развития современной рыночной экономики становится базой преобразования для устойчивого инновационного социально-экономического развития. Она соответствует требованиям рыночной экономики, обеспечению устойчивого роста и в то же время разделяет интересы основных социальных групп общества. Она впитывает трансформацию экономической системы и создает условия рыночному хозяйствованию.

Акционерная форма хозяйствования – наиболее современная и отвечающая социальным интересам основной массы работников, которая включает капитал, средства производства и другие средства хозяйственных отношений. «Акционерная форма хозяйствования позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников»[10]. 

Общества с акционерным капиталом, являются основной организационной формой современных крупных компаний во всем мире и представляют наиболее совершенный на данном этапе развития правовой механизм по формированию экономики на базе объединения имущества, как физических лиц, так и корпораций, предприятий различного вида и иных обществ.

Общества с акционерным капиталом обладают преимуществами по сравнению с другими применяемыми формами собственности. Это позволяет делать их наиболее подходящей и перспективной формой для ведения особенно крупного предпринимательства. Акционерные общества по своей природе имеют неограниченный период деятельности, в то время как срок существования организаций, основанных на участии физлиц или на индивидуальной собственности, как правило, ограничивается границами жизни или желанием их учредителей. Такие общества, благодаря эмиссии акций, облигаций имеют более широкий и объемный потенциал в привлечении дополнительных финансовых средств по сравнению с некорпоративной формой собственности. Акции и облигации относятся к высоколиквидным средствам, что позволяет их быстро конвертировать в денежные средства и активно реагировать на изменяющиеся условия как внутренней, так и внешней среды [10].

В Республике Беларусь итоги деятельности открытых акционерных обществ размещены на сайте Министерства финансов Республики Беларусь во вкладке Департамент по ценным бумагам [24]. Последние данные об открытых акционерных обществах в Республике Беларусь и выпуске акций размещены за 2020 год в Отчете о работе Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь в 2020 году. 

По состоянию на 01.01.2021 в Республике Беларусь зарегистрировано 4 105 акционерных обществ, из которых 2 225 являются открытыми акционерными обществами (далее – ОАО), 1 880 – закрытыми акционерными обществами (далее – ЗАО). 

По сравнению с 01.01.2020 общее количество акционерных обществ уменьшилось на 3,6%, при этом количество ОАО уменьшилось на 2,8%, количество ЗАО уменьшилось на 4,5%. 

Общее количество выпусков акций по состоянию на 01.01.2021 составило 4 173 (4 327 выпусков по состоянию на 01.01.2020), из которых количество выпусков акций ОАО – 2 260 (2 324 выпуска по состоянию на 01.01.2020), количество выпусков акций ЗАО – 1 913 (2 003 выпуска по состоянию на 01.01.2019). 

Общий объем эмиссии акций на 01.01.2021 составил 38,5 млрд р. 

Объем эмиссии акций действующих эмитентов по сравнению с 01.01.2020 увеличился на 14,3%, в том числе: 

− объем эмиссии акций ОАО увеличился на 15,0% и составил 34,44 млрд р.; 

− объем эмиссии акций ЗАО увеличился на 8,7% и составил 4,01 млрд р. 

Объем выпусков акций, зарегистрированных в Государственном реестре ценных бумаг за 2020 г. (на чистой основе), составил 4,8 млрд р. что в 5,1 раза больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (за 2019 год – 0,9 млрд р.), в том числе: 

− объем зарегистрированных выпусков акций ЗАО уменьшился на 20,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 320,3 млн р.; 

− объем зарегистрированных выпусков акций ОАО увеличился в 8,4 раза и составил 4,4 млрд р. 

Указанная сумма изменений складывалась за счет: 

− новых выпусков акций: +349,4 млн р.; 

− изменения номинальной стоимости: +106,6 млн р. (на чистой основе); 

− дополнительных выпусков акций: +4 496,0 млн р.; 

− аннулирования акций: –189,1 млн р.

Сумма увеличения общего объема эмиссии акций за счет регистрации новых выпусков акций при создании акционерного общества, при регистрации выпуска акций новой категории (349,4 млн р.) сложилась в разрезе регионов Республики Беларусь следующим образом (таблица 2.1). 

Становление и развитие акционерной формы хозяйствования в Республике Беларусь происходило в контексте кардинальных социально – экономических преобразований административно – командной экономической системы, которые предполагали формирование и развитие институтов рынка. В 1993 г. был принят Закон Республики Беларусь от 19 января 1993 г. №2103–XII «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь» [10], где были заложены экономические, правовые и институциональные основы проведения процесса акционирования.

Законом о разгосударствлении и приватизации предусматривалась поэтапная реализация процесса акционирования. На первоначальном этапе предполагалось создать акционерные общества на базе государственных предприятий по инициативе трудовых коллективов, либо учредителей.

На следующем этапе должно было быть завершено акционирование предприятий, инициированное Мингосимуществом и органами приватизации местных Советов. На заключительном этапе планировалось завершить отчуждение находящихся в собственности государства акций предприятий. С 1993 г. наиболее распространенным способом реформирования отношений собственности является преобразование государственных предприятий в акционерные общества.

С 1997 г. динамика процесса акционирования неуклонно снижалась в силу существенного влияния на динамику процесса акционирования переориентации экономической политики в сторону усиления роли государственного сектора в экономике. В этот период был принят ряд законодательных актов, регулирующих процесс создания акционерных обществ. Данные законодательные акты вводили в права новых собственников значительные ограничения следующими путями:

–введение института «золотой акции»;

–введение запрета на отчуждение гражданами Беларуси акций, приобретенных у государства на льготных условиях (по цене на 20% ниже их номинальной стоимости), а также приобретенных в обмен на ИПЧ «Имущество» в рамках чековой приватизации;

–введение права сохранения в собственности государства пакета акций, дающего право контроля над деятельностью акционерных обществ.

Право «золотой акции» имело реализацию посредством введения в органы управления акционерного общества представителей государства, и наделения их правом решающего голоса при принятии основных стратегических решений. На наш взгляд, введение права «золотой акции» обусловило усиление роли государства и породило снижение спецификации прав собственности акционеров.

С 1 января 2011 г. в Республике Беларусь вступил в силу новый Закон «О приватизации государственного имущества и преобразовании государственных унитарных предприятий в открытые акционерные общества» [2].

По результатам проведенного курсового исследования теоретических и практических аспектов акционерной формы хозяйствования нами сделаны следующие выводы и предложения:

1 Определения акционерного общества дано в Гражданском кодексе Республики Беларусь, а размер минимального уставного капитала для открытых и закрытых акционерных обществ определен в Законе Республики Беларусь «О хозяйственных обществах». В Республике Беларусь акционерные общества преимущественно преобразованы в процессе приватизации из предприятий государственной формы собственности. В настоящее время у многих ОАО государство владеет контрольным пакетом акций. То есть в Республике Беларусь у акционерных обществ преобладает смешенная форма собственности во владении акционерным обществом: государственная и частная.

По мнению авторов экономических источников, акционерная форма хозяйствования постепенно занимают свою нишу в экономическом пространстве Республики Беларусь, но в полной мере свой потенциал еще не раскрыли.  Сама по себе смена формы собственности не является определяющим в эффективности функционирования. Собственностью нужно грамотно управлять, для чего необходимо познание ее сущности и потенциала. Нет универсальных теорий на все случаи жизни. Каждая из них, будь то теория Кейнса или Смита, Робинсон или Хайека, Фридмана или Кларка, справедлива и полезна для конкретных стран в определенных социально-исторических и экономических условиях. Их нужно знать, но использовать частично, в соответствии со складывающимися обстоятельствами.

Основной особенностью акционерного общества является формирование уставного капитала за счет размещения эмиссионных ценных бумаг. Акции могут быть простыми и привилегированными, именными и на предъявителя. Еще одна особенность – это то, что владельцем акционерного общества не может быть одно лица. В таком случае акционерное общество должно быть преобразовано или ликвидировано

2 Результаты проведенного анализа показателей деятельности акционерных обществ позволили сделать следующие выводы:

− информация о деятельности открытых акционерных обществ в Республики Беларусь размещена на сайте Министерства финансов Республики Беларусь во вкладке Департамент развития ценных бумаг;

− общее количество акционерных обществ уменьшилось на 3,6%, при этом количество ОАО уменьшилось на 2,8%, количество ЗАО уменьшилось на 4,5% в 2020 году, что свидетельствует об уменьшении реорганизации государственных предприятий в ОАО  в 2020 году по сравнению с предшествующими периодами;

− по сравнению с 01.01.2020 общее количество акционерных обществ уменьшилось на 3,6%, при этом количество ОАО уменьшилось на 2,8%, количество ЗАО уменьшилось на 4,5%, что связано с большим объемом ограничений.